人民幣短期震盪 點心債可趁勢布局

• 2014-03-31 01:50
• 工商時報
• 陳愛珠

　近日人民幣出現波動，與人民幣關聯度高的點心債也出現雜音，影響投資信心。滙豐中國點心高收益債券基金經理人黃軍儒表示，這波人民幣貶值是由中國大陸官方主導，目的在穩住資金流入，消除匯率投機，進而觀察點心債投資人的反應卻相當淡定，預期人民幣中長期仍會呈現緩升格局，人民幣短期走貶，反而可視為點心債進場的機會。

　黃軍儒提到，中國滙人行（央行）有意為擴大人民幣浮動區間，以及中長期自由轉換做準備，3月17日更進一步將浮動區間放寬到2％，引發人民幣匯價震盪。今年以來截至3月25日止，人民幣兌美元貶幅2.36％，一反2005年來連續9年每年的升勢，人民幣「有升有貶」時代來臨。

　黃軍儒指出，人民幣短線上震盪雖難避免，但中長期仍呈現緩升格局，可逐步加碼點心債基金。由於中間價仍是人行中長期對匯價的態度，因此，只要中間價沒有明顯轉貶趨勢，在投機浮額清洗後，人民幣預期可重回中長期升值軌道。

　短線上，黃軍儒相對看好高評等債券，在風險趨避下，高評等債券表現往往比較穩健，尤其是殖利率溢酬具吸引力之新發行的債券，例如殖利率高於美元債券平均120個基點的短天期跨國公司債以及中國的金融與央企等短債。

　黃軍儒表示，近期點心高收益債受到大陸債信問題與人民幣波動影響也出現回檔，評價面相對便宜，亦可針對基本面較佳的高收益標的逢低承接。