歐洲高收債基金 當主角

• 2014-03-25 01:18
• 工商時報
• 記者呂清郎／台北報導

近一個月績效領先的高收益債券基金

　近期地緣政治風險、大陸經濟降溫和美國聯準會暗示明年可能升息，都擋不住資金持續流入高收益債券基金，EPFR統計至3月19日止，近六周資金淨流入高收債總額逾百億美元，其中歐洲高收益債券基金就吸引68億美元，約占7成，反映目前資金青睞方向。

　富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅‧蒙特認為，歐央行政策加持，伴隨景氣回溫，企業與消費者信心回籠，建議可靠攏在受惠景氣復甦的產業，像汽車、資本財、運輸等景氣循環產業。

　富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，隨歐洲高收益債邁入第3年多頭循環，利差已顯著收斂，相較於美國公司債，歐洲B級公司債仍存在較大的折價空間，且利率風險也較低。

　最新的美銀美林信用投資人調查報告也指出，超過半數的受訪者認為B級公司債是今年最具投資價值得公司債券種，建議投資人可提高該券種的投資比重，以網羅利差收斂機會。

　日盛投信指出，歐元區在需求預期回暖的情況下，工業生產及企業資本支出也跟著改善，失業率見頂，就業預期出現轉機，資金上周續入高收益債，市場已反應量化寬鬆（QE）預於今年年底前有序退場，美債波動度下降，殖利率急升機率降低。

　此外，歐洲經濟穩健復甦，有利發債企業基本體質，且有信評調升題材，可令整體利差持續收斂，現階段違約率仍處低檔，持有收益看漲，歐高收後市可持續關注。

　群益多利策略組合基金經理人張俊逸分析，歐元區調高2014年經濟成長預期並表示通膨率將逐年走高，預期再推貨幣刺激可能性已經降低，對歐美公債市場將維持偏空的預期。

　他建議，可減少公債為主的部位，至於高收益債券具利差優勢，加上與經濟正向連動，波動度又低於股市，看好今年仍將有所表現。