多元布局 賺人民幣增值財

多元布局  賺人民幣增值財
                                                                                                                    2014/03/24
【經濟日報╱李佳濟】近期人民幣兌美元走貶，讓不少人民幣定存族套牢，A股表現亦處震盪，不過，人民幣債券指數表現相對平穩，今年以來仍呈正報酬。

資產管理業者建議，若要賺人民幣增值財，此時不妨多元布局，例如，逢低買進人民幣債券基金，藉由其殖利率相對高、波動性相對低之優勢，有機會進一步獲取資本利得與配息收益，或者可搭配人民幣貨幣市場工具，兼顧報酬波動風險與流動性。

人民幣短天期債券高殖利率、低波動

復華新興人民幣短期收益基金經理人吳易欣指出，離岸人民幣債券市場中的短天期人民幣投資等級債利率約3%～6%，且90%以上報酬來自利息收入，受利率變化影響較小，資本損失風險低、波動度也相對較低，加上擁有人民幣升值題材，去年表現甚至不輸高收益債市。

若進一步比較2013年各投資等級債市表現，人民幣投資等級債券表現亦勝一籌。根據彭博資訊統計，花旗人民幣投資等級債券指數去年全年報酬達5.21%，自低點反彈亦較花旗美國投資等級債券指數出色，也明顯優於美國公債指數表現。近2年累計報酬率更達12.85%、年化報酬率6.23%，年化波動度則只有1.9%，使得報酬／風險比達3.28。

離岸人民幣債券籌碼穩受熱錢影響小

就資產相關系數來觀察，吳易欣分析，離岸人民幣短債與美股美債、大陸境內利率與VIX指數相關性低，也降低受系統性風險干擾的影響，建議可納入資產配置核心，另外，可再適度納入5.0%~9.0%之人民幣高收益債券，除了有機會享受債信改善的資本利得之外，更可提高整體投資組合收益率。

若將人民幣債券與貨幣市場工具做資產配置，根據彭博資訊回測統計，去年年化報酬率可達3%～5%，波動度則不到1%。吳易欣建議，若手中握有台幣或者人民幣貨幣市場工具之投資人，可搭配部份人民幣短天期債券市場的投資工具，進一步提高整體投資組合報酬率，同時兼顧波動風險。

吳易欣進一步表示，離岸人民幣債券屬於半開放半封閉的市場，買方以亞洲投資者居多，長期持有者如銀行等佔半數，且大多是看好人民幣升值長線投資者，籌碼相對穩定，受國際熱錢影響小，因此並不會受短期影響而出脫，適合做為債券投資主軸。


復華新興人民幣短期收益基金布局，將以「人民幣短天期投資等級債券為主、人民幣高收益債券為輔」，並以新台幣計價，免除目前每天2萬元人民幣投資限制，滿足投資人收益性、流動性及便利性的需求。