房市拉抬 助美股續攻第六年牛市

．2014/03/25 12:54

．富盛投顧 提供

．MoneyDJ 財經知識庫

    美股逆轉正持續攻復失地，先機美國入息基金富盛產品經理高齊英表示，儘管美國QE持續退場，惟美國企業獲利佳和美國房地產拉動下，有助美股續攻第六年的牛市，儘管美股可期，但市場不免有波動，投資選股實屬重要。

房市持續拉動成長

    今年初，美股雖一度拉回，高齊英分析，主要係受到北美氣候異常寒冷，連帶拖累經濟數據表現，包括房市相關數據、消費者信心等重要經濟數據表現相對不佳，市場樂觀解讀此為短暫的因素，並未明顯打擊市場信心。

    儘管上周市場多空交戰，Fed上周再度宣布退場、歐美因克里米亞局勢打算擴大制裁俄羅斯、市場擔憂中國經濟放緩，但隨著克里米亞大勢底定，美國經濟數據表現亮眼，連帶激勵拉抬美國各大指數，上周美國標準普爾（S&P）500指數終於上漲1.38%，年初以來表現終於出現「逆轉正」、上漲0.98%。

    不過，進入第二季後若氣候因素移除，在沒有天氣藉口下，市場將回歸基本面表現。時序邁入第二季後，有哪些因素將持續拉動美國經濟成長呢？高齊英指出，根據摩根大通統計，每年美國房屋需求約160~180萬戶(包括120~125萬新增家庭)。然而，2014年預估新增房屋僅105.5萬戶，且新屋庫存則在50年來低檔的17萬戶左右，顯示房市熱度將持續下去。

景氣循環類股可能繼續突圍

    企業財報獲利成績斐然，高齊英指出，美國500大企業陸續公布的財報與預估『金額差距』上，包括科技、非必須消費，以及防禦型的公用事業與電訊差距最大。不過，優於預期與低於預期的『家數差距』上，則為科技、非必須消費、金融與工業等景氣循環類股表現最佳。

    後海嘯以來，除了2013年外(Fed初次釋放退場訊息)，第二季循環類股往往延續第一季行情，表現可能較防禦類股更加突出。

    高齊英指出，儘管市場對葉倫發表「Fed可能提前升息」的看法各有不同解讀，高盛認為美國經濟前景仍存有許多下檔風險，加上通膨依舊低迷，預期最快在2016年才有可能升息。明尼阿波里斯Fed分行行長Kocherlakota則認為Fed應下定決心承諾低利率政策將一直維持至失業率降至5.5%。

四大面向 股利成長可期

    高齊英指出，第一季以來美股表現波動，儘管多數經理人認為今年美股大盤漲幅有限，但美股在強勁基本面支撐下，仍有許多值得投資標的，此時挑選個股的重要性就很重要。

    高齊英強調，投資人在選股方面，可以多加留意有配發股利的股票，過去40年來，有配發股利的公司股票之表現明顯優於沒有配發股利的公司股票，此外，一樣有配發股利，若股利配發能持續增長的股票表現更佳。

    今年美國企業股利派發還有機會成長，主要係因為有四大面向：(1)企業握有現金佔資產負債表比例創歷史新高，(2)海嘯後企業心態保守，(3)較低的股息派發率，以及(4)投資人需求增加。