信評調升機率增 新興市場可望攻高

• 2014-07-29 01:10
• 工商時報
• 記者魏喬怡／台北報導

　上半年因資金流入而大漲的新興市場債，將再添上漲薪柴，法人指出，隨成熟經濟體回溫，新興國家景氣開始加溫，通膨獲得有效控制，財政結構大幅改善，下半年有機會由資金行情轉變成信評調升的基本面行情，屆時利差有機會進一步收斂，成為上漲最大動力。

　德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理蔡明潔表示，美對俄制裁疑慮尚未擴及整體新興債市，但引發俄主權債下跌，而被制裁的企業CDS波動也拉大至70到100點左右的水位，但其他新興國家主權債波動不大，美國制裁對實質面影響不大，目前並未出現恐慌的資金撤出。

　她指出，市場普遍評估這屬單一事件，短線上由於年初以來各類債券皆有不錯的漲勢，短線上負面消息恐易造成債市波動，但投資策略上，債券作為投資組合裡的防禦部位仍無可取代，對未來整體市場的看法並未改變，相對看好信用債優於公債的看法維持不變。

　只是考量債市輪動速度加快，蔡明潔建議，多元布局各個券種，仍是當前市場波動下較佳投資策略。

　英傑華基金總代理第一金投顧表示，這波漲勢已使新興債利差快速收斂，然相比於同為投資級的美國公司債，新興債利差空間仍高出約150基準點，也高於過去五年均值50基準點以上，新興債仍具評價面優勢。

　此外，新興國家基本面經常帳赤字已見改善，多數國家已遠離去年資金外逃最壞狀況，部分具高殖利率優勢且有政經轉機題材國家如俄羅斯、羅馬尼亞等可望有機會帶動超額報酬，今年來流入新興股債的資金仍以國際機構法人為主，也有助新興債資產表現穩定。