德盛安聯：全球股市升息後看漲

• 2014-07-29 01:10
• 工商時報
• 記者魏喬怡／台北報導

圖／新華社

　美國經濟持續復甦，市場預期美國聯準會（FED）可能在明年第2～3季升息。回顧2004年6月與1994年2月美國聯準會升息期間全球股市表現，在升息預期震盪結束後，全球股市皆有好表現，至該景氣循環高點漲幅皆超過90％。

　7月28日開募的德盛安聯四季成長組合基金經理人許豑勻表示，若美國聯準會明年升息，表示對經濟復甦的信心提升，雖然短期可能造成市場的短期震盪，但若以中長期角度而言，全球股市未來表現空間仍大。

    全球經濟目前復甦腳步加速，通膨溫和，美國、歐洲、日本利率維持低檔，皆有利股市表現，許豑勻建議，投資人在目前市場經濟環境下，以新一代的股票組合基金，透過由專業團隊挑市場、選基金的方式，以代操的概念積極參與全球股市投資契機，並可大幅降低市場波動風險。

　許豑勻表示，以過去兩次升息循環為例，MSCI世界指數在1994年2月升息前即展開一波漲勢，而2004年6月聯準會升息前也有同樣的狀況，顯示在利率看升未升之前即可伺機布局股票等風險性資產部位，主要是股票資產能搶搭基本面行情，而等到正式展開升息循環之後，雖然在升息初升段全球股市都面臨一段在資金收回後的暫時修正。

    不過，當升息循環進入一段期間後股市就會重拾漲勢，從資金面行情正式過度到基本面行情。許豑勻認為，在升息前後，能掌握到成長步伐是投資成功的關鍵，建議投資人鎖定成長型產業與區域在升息前提前布局卡位。

　就目前市場來看，許豑勻認為新興股市今年下半年表現有機會超越成熟股市，特別是部分新興國家具有選舉行情，目前相對看好拉丁美洲與亞洲股市；亞洲方面，隨著中國大陸本周公布第二季經濟成長率達7.5％，較第一季的7.4％成長，亦符合官方設定的全年目標。

　許豑勻認為，中國大陸微刺激效應顯現，特別是三月兩會後增加很多刺激方案，如鐵道投資提高、祭出一兆人民幣的都市更新方案及127項水利建設等，第二季經濟成長不錯，今年全年GDP應可保7.5％，就評價面來看，陸股目前本益比為8.9倍，低於過去十年均值的12.1倍，在經濟最差狀況已過之下可適度布局，不過仍要留意調結構帶來的震盪，並留意房地產與信託產品狀況。

　同時，亞洲方面還有泰國政府宣布10月起將進行總額約1,500億泰銖之基礎建設計畫，帶動泰國SET指數創13個月新高；印尼第二大黨之國會成員宣布加入佐科威陣營，若佐科威當選總統，在議會勢力將更穩固，有利政策推行，亞股資金動能轉佳，也值得適度著墨。