美元走強 期信基金看旺

美元走強 期信基金看旺

2014-12-23 經濟日報記者林春江／台北報導

近來市場波動大，如油價大跌，美元及公債上漲，都給了期信基金表現機會。業者建議當趨勢暫告一段落，可以適時進場布局，等待下一個趨勢成形來臨的好時機，例如美元走勢普遍看好。

過去兩、三年因寬鬆貨幣政策，眾多金融資產表現呈現同步，失去資產配置意義，且因為投資人風險意識高，所以行情常淺嚐即止，國內兩檔以期貨為主要標的的期信基金相對沒有表現。但從下半年起，各類商品不再同漲同跌，例如美元走升、油價下跌的大波段讓期信基金活了過來。

其中，以元大寶來多元策略期貨信託基金來說，11月績效達11%。經理人譚士屏指出，從8月起原油、能源相關因趨勢出現所以快速增加空方部位，直到11月達到高點，但現在空方部位已降到一半，但仍是偏空趨勢。明年也持續看好美元走強趨勢，但趨勢稍微趨緩中。

另外，在市場不確定性仍高時，也看多債市如美、歐公債。國泰Man AHL組合期貨信託基金經理人章錦正也指出，明年趨勢較明顯的就是美元繼續走強，至少到上半年美元都還持續。根據過去經驗，美元走強趨勢成形時，平均多頭可達四年，隨美元走強，新興市場貨幣可能出現競貶效應，也是期信基金的機會。

美元走強也牽動商品走勢。例如，油價看來還可能下探，黃金若跌破1,000美元關卡，也不排除下探800或900美元。今年雖然市場一路看空公債，但是順勢操作的特性使得基金藉著買進便宜的逆價差期貨而獲利。章錦正觀察，從一年半前各類商品開始走出自己的路，不再是同漲同跌，有利期信基金表現。譚士屏也認為隨著市場逐漸回復「正常」。

此外，美元、油價走勢波段漲幅告一段落時，現在正是進場時機，經驗顯示升息期間股、債表現都相對壓抑，期信基金相對表現佳。