布局複合券種 降低風險

布局複合券種 降低風險

2014-12-23 經濟日報 記者林春江／台北報導

根據研究機構EPFR統計近周基金資金流向報告指出，高收益債券型基金遭資金淨流出25.4億美元，並創高，高收債超跌反彈可期，新興債市則須慎選或以全球複合債基金介入。

富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西．霍弗曼認為油價下跌，讓能源產業整體的收益大幅提高，提供具吸引力的投資機會。

德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，儘管油價重挫，不過聯準會（Fed）宣示將耐心處理升息過程，激勵信用債券跌勢收斂。

其中，全球高收益債自高點以來跌逾5%之後，出現跌深反彈，利差從逼近600點，迅速收斂至550點附近。

觀察現階段能源與礦業的違約率雖有攀升，但仍在長期平均值以下，近一周風險情緒反映在各類高收益債券，考量品質較佳券種基本面無虞，反而是逢低入場的好時點。

俄羅斯股、匯、債全線下挫，導致新興債失血。俄羅斯央行繼前周升息後，再次拉高利率，同時也動用外匯存底並提供美元流動性以因應市場需求，股、債、匯市已見初步止跌。

不過，許家豪認為，未來仍需要留意一些揹負美元負債，但以盧布為營收基礎的公司與銀行，可能引發的一些市場負面情緒、經濟活動下降以及稅收等問題。

儘管目前新興市場債的評價面具吸引力，但因個別國家的體質差異較大，建議以複合券種的方式廣納收益來源，並降低重壓單一區域或券種的波動風險。

富蘭克林證券投顧表示，整體來看，未來仍須觀察油價、希臘政治情勢及地緣政治等消息面發展，展望2015年全球將進入溫和增長及低通膨的金髮經濟（Goldilocks），有利股債續揚，債市配置建議投資人持續加碼利差型債市，側重高收益債券型基金及全球總報酬複合債券型基金，分享景氣擴張行情。