高收債新興債 大失血

高收債新興債 大失血

2014-12-23 經濟日報 記者李娟萍／台北報導

上周俄羅斯股匯市雙挫，債市資金上演大逃竄，全球高收益債市和新興市場債市同步失血，新興債市遭資金連兩周調節，上周再流出19.6億美元，調節幅度居46周來最大，也使得全年度累計轉為淨流出。

高收益債上周更是大失血30.8億美元，創19周最大資金流出幅度；就連投資等級債市都遭到牽連，被小幅調節0.12億美元。

德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔表示，近期油價重挫，拖累整體高收益債市修正。現階段能源與礦業違約率雖有攀升，但仍在長期平均以下，不致於造成系統性風險。

資料來源：J.P. Morgan、EPFR、UBS、Morgan Stanley，上述不含ETF，統計至12月17日，摩根投信整理 單位：億美元                                         記者李娟萍／製表

蔡明潔表示，從油價與能源債長線走勢來看，兩者表現連結並不明顯，油價下跌可望刺激美國消費支出，有利於美國經濟轉強，將使原油市場價格回歸穩定。

觀察近一周債市表現，風險情緒反映在各類高收益債券種的修正上，蔡明潔認為，從投資的角度來看，現在反而是逢低入場的好時點，但未來券種的品質和汰弱留強，將更為重要。

摩根投信副總經理吳美燕指出，油價崩盤造近期俄羅斯股市和匯市遭受重大衝擊，衝擊全球金融市場表現，也讓投資人聯想到俄羅斯1998年金融風暴，短線避險需求急增，導致上周資金大舉撤出新興市場債和高收益債市。

不過，吳美燕說，新興市場外債水準已較1997年金融風暴時改進良多，體質已非吳下阿蒙，中長線影響有限，但不排除骨牌效應令新興市場短期波動擴大。