投資級企業債 買氣燙

投資級企業債 買氣燙

2014-12-16 經濟日報 記者李娟萍／台北報導

投資級企業債買氣強強滾，連續第26周穩穩吸引資金進駐，上周再獲淨流入20.71億美元，累計今年來淨流入達827.35億美元，創2012年以來單年度最大淨流入。

反觀風險雙債則是買氣不振，由於市場風險意識高，新興債上周轉買為賣9.4億美元，高收益債更大失血18.85億美元，為近十周最大資金流出幅度。

摩根環球企業債券基金經理人麗莎．蔻蔓（Lisa Coleman）指出，上周希臘總理無預警宣布提前舉行總統選舉、中國股市大跌及國際油價跌勢加劇等利空因素干擾，投資人選擇獲利出場、退場觀望，資金持續前進高信評的投資級企業債，買氣連旺26周，上周再獲加碼20.17億美元。

資料來源：J.P. Morgan、EPFR、UBS、Morgan Stanley，上述不含ETF，統計至12月10日 摩根投信整理 單位：億美元 記者李娟萍／製表

蔻蔓表示，投資級企業債的投資優勢在於波動度低，又可以提供投資人較公債好的到期收益率，隨著近期歐美股市波動幅度擴大，凸顯出投資級企業債的投資價值，隨著全球景氣回溫，市場流動性充沛，融資成本低，投資級公司債除了原有較高收益率外，還能受惠於獲利改善與信評上調的利差收斂效果，資金動能可望持續穩定。

蔻蔓認為，投資級企業債易受資金流向變化影響，以過去經驗來看，在升息環境中，投資級企業債較不易受到零售端客戶的青睞，僅有退休基金持續支持，因此，須留意需求面的變化。

德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔表示，由於希臘政治變動，加上歐洲央行第二輪TLTRO規模低於市場預期，提高明年歐洲央行啟動大規模量化寬鬆機會，因此，德國指標10年期公債殖利率縮減23點至0.62%，30年期公債殖利率跌破1.5%，創下歷史新低。

美國短天期與長天期公債殖利率則受到升息預期與通膨下滑的影響，十年期公債殖利率回落16點至2.06%，5至30年期公債殖利率利差更連續第八周收斂，創下近年低點。

蔡明潔指出，儘管投資級債利差微幅擴張，但受到指標殖利率回落的影響，全球投資級公司債上漲0.16%，其中美國與歐洲投資級公司債分別上漲0.12%與0.14%。

根據德意志銀行統計，2010年以來，能源生產商發行新債與貸款規模約5,500億美元。在油價走跌趨勢下，過去不易取得資金來源的低信評小型企業受創較深，但對投資級別公司的影響有限，美銀美林投資級能源債雖然自高點以來下跌3.39%，今年以來仍有4.7%報酬。