高收債 具利差收斂空間

• 2014-12-16 01:42
• 工商時報
• 記者魏喬怡／台北報導

　近期高收益債的價格較為震盪，主要是投資人面對美國明年即將升息的擔憂所致，加上美元走強與能源價格重挫的影響，法人認為，美國經濟基本面佳，預期高收益債未來具利差收斂空間。

　德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，市場的需求才是決定高收益債價格的關鍵，整體來看，高收益債的基本面無虞，違約率也仍處於低檔，待評價與信心回穩後，高收益債可望重獲資金的青睞。

　許家豪指出，考量明年美國即將步入升息循環，市場波動加大，建議以多元券種的複合債基金與組合基金布局，可同時掌握高收益債、新興市場債與投資等級債的上漲行情，並藉由組合中的公債與投資等級債提供下檔保護，是目前較佳的投資策略。

　柏瑞投信表示，油價持續走疲，且資金外流，讓全球高收益債市表現承壓，短線修正。全球高收益債券指數上周周線下跌1.94％，利差大幅擴張65基準點，收在534基準點的水準，殖利率也持續拉高。

　他指出，短線而言，油價挫跌令能源類高收益債持續承壓，進一步反應在整體高收益債市，但是，柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱表示，鑒於美國高收益債指數利差來到過去一年高點，加上美國經濟基本面佳、且企業信用風險仍低，預期未來具利差收斂空間，料將吸引資金回流，建議可適度分批低檔承接。

　復華全球債券基金經理人吳易欣表示，油價跌跌不休，預估近期高收益債與新興市場債整體表現持續偏弱，但也因為油價疲弱，使通膨預期偏低，對於長天期債券有利。

　針對現階段債市布局，她建議，可以高評等公債搭配公司債，訴求與風險性資產低負相關，做為降低資產部位配置波動的核心部位。