油價走跌 刺激消費 歐股2015多頭再起

• 2015-01-01 01:57
• 工商時報
• 記者陳欣文／台北報導

　油價低檔，歐洲受惠！OPEC揚言即便油價跌到每桶20美元也不會減產，不僅亞洲受惠，多數仰賴石油進口的歐洲國家也從中得利，EIA和JPMorgan證券統計，石油進口占多數歐洲國家GDP比重約1～7％不等，眼見今年國際原油價格易跌難漲，料將有助刺激民間消費支出，進而提振歐洲景氣復甦，成為近期歐股走揚的題材之一。

　摩根歐洲策略股息基金經理人巴洛克（Michael Barakos）指出，在原油供給面持續、需求未見回升的情況下，國際油價2015年多將維持弱勢格局，對於倚賴進口原油的歐元區國家而言實屬一大利多。巴洛克認為，今年歐元區油價將持續反映國際油價跌勢，歐洲企業成本支出下降幅度應會更顯著，可望加快歐洲企業獲利增長速度。

　儘管市場對於歐洲經濟仍有疑慮，歐洲企業財報表現亮眼，成為近期歐股走升的主要動力。從價值面來看，巴洛克表示，歐股籌碼面已修正，目前本益比約15.4倍，對照美股本益比達17.8倍，歐股明顯具有相對低估值優勢。

　先機歐洲股票基金經理人李凱文（Kevin Lilley）表示，歐洲央行已對外宣示，在必要的時候將採取其他政策。有鑑於歐洲企業獲利依舊遠低於金融危機前的水準，歐洲央行採取刺激政策、投資評價具有吸引力、以及高股利水準，2015年歐洲股市表現將受惠。

　德盛安聯歐洲高息股票基金產品經理林炳魁認為，隨著美國升息與美元強勢趨勢成形，加上歐元續貶，預期歐洲出口商將因弱勢歐元獲利，在企業基本面轉好且資金動能持續挹注下，歐股有機會挑戰金融海嘯以來新高，但地緣政治風險仍是歐股上攻的隱憂。

　另外，就政策面來看，法人認為，由於2014年9月推出的歐洲版QE僅限於購買私部門證券，尚未擴大至全面性購買公債的美日版QE，若今年有進一步擴大寬鬆措施，有助於刺激歐元區經濟增長及通膨，並藉由將資金注入市場拉抬風險性資產表現，對歐洲經濟後續發展及歐股走勢都是一大利多，2015年歐股行情正要開始。