美高收債 加碼時機到

美高收債 加碼時機到

2015-01-01 經濟日報 記者李娟萍／台北報導

2014年市場紛擾不斷，風險趨避情緒高漲，美國公債即使已偏貴，仍創下2011年來表現最佳的一年。2015年升息已是既定劇本，美國公債將承受較大壓力，投信建議，經過修正的高收益債，加碼的時機已到。

根據統計，過去14年來，每年高收益債市表現各有千秋，考量2015年仍有震盪，靈活並擴大區域布局將更加重要。

德盛安聯目標收益基金經理人許家豪表示，2014年美債價格不墜，主要來自當前低通膨及全球市場動盪，但2015年一旦升息，到2015年年底殖利率有可能來到3%水準，公債價格勢必走跌。

相較之下，信用債因票息較高，在升息環境下，仍有一定的收益。許家豪指出，2014年第4季油價下跌衝擊高收益債市表現，統計12月美國高收益債市發行量僅63.8億美元，創2011年以來12月最低發行量。

不過，隨著VIX（恐慌指數）回落，美國高收益債利差已從今年最高點571點顯著收斂，高盛預估2015年底可望收斂至305點，若市場信心持續改善，高收益債報酬率可期待。從利差的角度來看，許家豪指出，目前歐洲高收益債偏貴，美國高收益債吸引力逐漸提高。