【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】
貝萊德投信昨（17）日發布第4季投資展望指出，全球景氣好轉，股票收益可望優於債券，投資人不必急著將債券基金全面轉成股票基金，可以透過環球資產配置型基金、全球股票收益型基金等混合型產品，踏出由債轉股的第一步。
美國債務上限危機解除，景氣復甦訊號頻傳，美國10年期公債殖利率也隨之上揚，但從資金流向來看，多數投資人仍對股市卻步。
貝萊德認為，就MSCI明晟全球指數來說，本益比仍處於近十年來的平均水準，約為13.6倍，並未偏貴。
貝萊德說，以全球股市的盈利率（本益比的倒數）對比美國10年期公債實質利率，投資股票的收益率會比債券更具吸引力，預期未來報酬也更佳。
股市具吸引力，尤其成熟市場更是持續吸金。貝萊德認為，成熟國家率先為全球復甦帶來動能，不妨優先看待。
美國的民間消費及投資支出為兩大引擎，將持續帶動景氣；歐洲景氣脫離衰退，今年以來更開始吸引美國投資者，下半年以來資金已持續流入股市。
至於第3季表現差強人意的新興市場，貝萊德認為，雖預估2014年新興市場整體仍擁有較佳的股東權益報酬率，但過去雨露均霑、齊漲齊跌的現象恐難再見，未來將依據不同國家的體質、成長題材各顯神通，最看好以中國大陸為首的新興亞洲。
面對景氣緩慢復甦，投資人陷入股債兩難，雖然想投入成熟市場股票，但又擔心股市漲多面臨修正；雖然美國公債利率持續上揚會影響債券收益，但又希望持有部分債券降低風險。
貝萊德建議，從債市逐漸轉往股市時，第一步可選擇能靈活調整股債配置的全球資產配置型基金。
如果投資人希望持續增加股票部位，但又怕股市漲幅已高，貝萊德建議，可以布局全球股票收益型基金，這一類基金布局股息穩定成長的大型優質企業，強調高股息及高品質，可以降低市場的波動。
不過，貝萊德也提醒，除了選擇大型優質高股息企業，也需留意該企業股息發放是否持續成長，因為同樣是高股息股票，如能維持高股息成長率，長期績效將更優於發放高股息企業。
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圖／經濟日報提供 |
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