高收債基金 聚焦能源醫療

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                                                                                                                   2014/02/11

【經濟日報╱葉家瑋】經濟前景步上復甦軌道，聯準會貨幣政策於去年底定調回歸正常化，當市場聚焦於氣勢頗旺的美歐成熟股市時，部分與景氣連動性強的債市，也帶來不小投資機會。專家表示，股債均備的資產配置是投資理財的金科玉律，即使在股市多頭時，仍不乏與股市相輔相成的債券標的，既可分享景氣、產業力回升，又可平衡投資組合的波動性，一舉數得。

圖／經濟日報提供

根據美銀美林證券資料，近一年美國高收益債與美國10年期公債相關性為負0.21，與美股相關性為正0.53，股市長線表現為影響高收益債表現的因素之一，且統計去年5月美國十年期公債殖利率彈升以來各類債市的表現，不論全球高收益債券指數或美國高收債券指數均能維持正報酬表現，而國內發行的高收益債券基金也有半數以上有正報酬表現，其中以富蘭克林華美全球高收益債券基金2.92%的報酬率表現最佳。

專家表示，今年高收益債市表現將取決於經濟動能與貨幣政策等兩大關鍵因素。

首先，因上半年須消化聯準會啟動購債縮減規模的影響，估計美國經濟走勢下半年將優於上半年，現階段通膨率仍低於預設目標2%，薪資無上揚壓力，市場利率將維持低檔水準，有利美國企業獲利面改善。

其二，歐元區財政逆風消褪，企業融資條件鬆綁，對經濟動能加速有正面效益。

加上世界銀行近期上調歐元區由原估值0.9%升至1.1%，歐美地區景氣明顯成長，對企業公司債市將是強而有力的支撐。

不過，銀行財富管理中心也提醒，目前高收益債券價格並不便宜，長債利率走升趨勢下，未來債市波動度加劇，投資人選擇高收益債券基金時須格外留意基金投資組合，同樣投資高收益債，各經理人選產業與擇債條件的不同也造成績效的差異。

銀行財富管理中心表示，以富蘭克林華美全球高收益債券基金為例，其績效勝出的關鍵便在於基金擇債著重能源、健康醫療等違約風險低的防禦性產業，在公債殖利率彈升期間，表現相對抗跌。