亞洲高收債 Q4可望續領風騷

• 2014-09-08 01:25
• 工商時報
• 記者陳欣文／台北報導

    亞洲經濟增溫，國際資金陸續回流進駐，不僅股市氣勢逼人，亞洲債市表現毫不遜色，同樣繳出傲人漲幅。檢視國際主要高收益債券市場，亞洲高收益債券下半年來漲幅一枝獨秀，且今年迄今更是強漲近8％，傲視高收益債券市場。

亞洲內外需求暢旺，經濟成長動能穩健，預料亞洲高收益債表現仍將亮眼。 圖／路透

　
　法人表示，時序進入第4季，亞洲內外需求暢旺，經濟增長動能穩健，預料亞洲高收益債挾收益率高，波動度相對股票為低，相關優勢可讓投資魅力持續發威。

　摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）表示，在成熟市場刻意經營的寬鬆貨幣環境下，收益率較高、具有利差收歛空間的高收益債仍引領風騷，強勢的亞洲高收益債券漲幅逼近8％，遠勝弱勢的歐洲高收益債券4％漲幅。

　羅傑瑞指出，多數亞洲國家債信評等已調升，卻還提供較成熟市場更具吸引力的收益率，在流動性較為寬鬆且低利的環境下，市場資金仍追捧具高收益資產，而亞洲高收益債不僅和美國經濟正向連動，對美債利率敏感度低，又有比股市低的波動率，對資金極具吸引力。

　德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，從貨幣政策和經濟狀況兩大面向來看，高收益債市中仍是看好亞洲勝過歐美。

　許家豪指出，從資金的角度來看，美國隨著經濟好轉，市場預期量化寬鬆退場時程將逼近，反觀歐洲和亞洲仍維持資金寬鬆的環境，歐洲經濟狀況可能促使央行祭出更多寬鬆政策，而大陸應仍有降息空間，有利於高收益債市表現，就殖利率比較，則亞洲收益又比歐洲好。

　滙豐環球投資管理環球固定收益產品經理馬庫斯‧派肯漢（Marcus Pakenham）表示，高收益債違約率目前維持在低水準，且遠低於歷史平均水準之下，加上近期的信評變動仍為合理穩定，因此今年高收益債券仍為投資焦點。

　馬庫斯說，從歷史角度來看，高違約率一直以來都是高收益債的最大問題，但根據美林證券截至6月底的數據顯示，高收益債發行者違約率目前仍維持在低水準，且遠低於歷史平均水準之下。

　但法人也強調，近期股市不穩定觸發投資人對於風險性資產的警戒心，短線高收益債或許面臨修正，只是在長期低違約率、景氣持續擴張環境下，如果能慎選好標的，高收益債仍可適度納入投資組合。

　法人指出，在市場波動未平息前，透過組合基金透過挑選債券種類以及找出表現較出色的基金，會是此時布局固定收益資產較佳作法。