高收債明年會更好 逢低可布局

• 2014-11-19 01:29
• 工商時報
• 記者黃惠聆／台北報導

　近期高收債表現不盡如人意，法人表示，2015年表現會比今年佳，逢低可承接，若持有一年以上，報酬率有機會比票息來高。而根據統計，近一個月來，全球資金淨流入高收益債基金仍達33億美元以上。

　對高收益債的後市，法人相對樂觀。富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西‧霍弗曼指出，在高收益債價格出現一波回檔之後，目前高收益債價格的利差空間足以吸引一些投資人。

　他指出，且因美國經濟基本面相當不錯，企業違約率可望維持在低檔，會在2％以下持續一段時間，由於年底旺季效應，預期價格具有反彈力道，尤其相對看好能源公司債的投資機會。

　截至11月14日為止，能源高收益債指數的殖利率達7％以上比較大盤指數殖利率6.41％還高出78個基本點，此水準若和過去能源高收益債指數殖利率平均都低於大盤7～80個基本點來看，能源公司債目前價格有超賣現象，未來利差有收斂機會。

　德盛安聯四季豐收債券組合基金許家豪認為，由於企業購併活動增加，顯示景氣持續擴張，高收益債市的基本面問題不大，但升息前價格仍將持續震盪，利差將在區間整理，因此產業與個別公司的現金流量與資產負債表，將是未來觀察的重點。

　對2015年債市投資展望，富達研究團隊也是相對看好高收益債等投資標的，富達表示，伴隨美元的走強，政府公債殖利率依然下滑，空頭壓力籠罩，但隨著違約率走低，高收益債出現誘人買進點，且高收益債與小型股走勢相關度高，因兩者都是風險資產，預期高收益債年報酬率有機會可以比債息來得高。