亞洲中小股 走星光大道

亞洲中小股 走星光大道

2015-03-04 經濟日報 編譯簡國帆整理

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯 富蘭克林投顧／提供

馬克．墨比爾斯／富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人
2014下半年受到石油輸出國組織(OPEC)誓不減產以力保全球市占的影響下，國際原油價格以超乎腰斬的幅度下跌，也牽動全球金融市場投資人布局策略。

產油國、能源股，無庸置疑為最直接受到國際油價漲跌影響者，然而，低油價環境也使世界財富產生移轉效應，創造出更多受惠國家與產業。以亞洲為例，除馬來西亞外其餘皆是原油的淨進口國，油價下跌有助於改善亞洲國家經常帳與通膨狀況，也給予各國央行更多寬鬆政策空間，且隨著汽柴油等零售端燃料價格跟隨油價下跌，將減少家計單位燃料支出、增加可支配所得，這將有助提振民間消費動能，有利消費類股後市，科技、健康醫療等創新產業預估也將受惠。

由於亞洲中小型公司營收來源主要由國內需求所驅動，因此油價下跌所釋放出的消費能力，對於亞洲中小型股將是額外的福音。富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金側重於南韓、印度與中國之布局，配置在耐久財與民生消費等消費相關類股的比重最高、達35%，另科技與健康醫療類股也有各一成的布局比重。

基金持股以南韓最大電視購物營運商GS Home Shopping為例，除了最主要的電視購物通路外，亦正積極開拓行動購物業務，2014年預估行動購物營收比重將達到2013年度之三倍，成長速度驚人，該公司亦積極擴展東南亞業務，與印尼、馬來西亞業者成立電視購物合資企業，藉以搶食東協國家龐大內需消費大餅。在南韓、印度等亞洲國家，就有許多此類中小型企業透過強大的生產製造、行銷與管理系統，已經主導當地消費市場，隨著這些企業將成功模式擴展至鄰近新興市場，可享受到加速成長的過程。

近年亞洲各國新任領導人也更積極進行改革，例如南韓推動創意經濟的發展，鼓勵創新與企業家精神，印度莫迪新政府帶動經濟成長回溫有利提振印度小型股營運，中國結構性改革路線，將降低政府在資源分配上所扮演的角色，實質上就是對於中小企業的深度開放。整體來看，大多數改革措施旨在重新平衡經濟活動，從以出口和投資為主的經濟模式轉向以消費需求為主的模式，更加親近市場的改革也打破市場准入壁壘、激發企業家精神，規模較小的企業將尤其受益。

對於想要在亞洲等新興市場裡找尋最佳成長機會的長期投資人而言，規模較小的公司代表了不同的投資機會。然而，許多新興市場的小公司卻遭到大多數投資者忽視，這使我們能夠充分利用實地研究能力，尋找沒有獲得太多關注和研究的潛在好機會。富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金透過民生消費、宅經濟、美容保健、資訊科技與金融深化五大趨勢主題投資，希冀掌握到新興亞洲經濟體最活躍領域所創造的投資機會。