QE持續 歐資產價值水漲船高

• 2015-04-20 01:27
• 工商時報
• 記者魏喬怡／台北報導

　歐洲央行從3月起每月購債600億歐元，至少買到明年9月底，預估釋放1.1兆歐元的流動性，法人認為，歐股、歐高收等風險性資產可望水漲船高。保德信歐洲組合基金經理人李宏正表示，3月歐元區製造業採購經理人數（PMI）創下近10個月新高，低油價的有利環境下，歐元區通膨也出現改善；加上去年以來，歐洲企業併購消息頻傳，均炒熱股市氣氛。

　值得注意的是，歐洲央行調高希臘央行對銀行業提供ELA（緊急流動性援助）的上限到740億歐元，顯示希臘國內的資金壓力仍高，投資人不免還是擔心希臘債務問題對歐股的影響。

　第一金投顧指出，受到歐債風暴的影響，歐洲在實體經濟的復甦與信用循環的進程上都慢於美國，根據歐洲實體經濟狀況、貨幣政策立場與企業槓桿行為等指標評估，歐洲高收益債市目前正處於由復甦期進入擴張期的階段，因此預期在歐央行QE措施帶來充沛流動性的支持下，未來一段時間的上漲潛力仍強。

　第一金投顧總代理歐義銳榮資產管理歐洲高收益團隊表示，目前歐洲高收益債市整體的平均利差約350基準點，仍明顯高於去年同期的260基準點，且受惠於歐央行全面QE的推出，現階段乃至未來一段時間，歐洲市場將擁有比當時根據市場平均預估，若歐洲經濟今年呈現溫和成長，也就是GDP年增率1～1.5％，高收益債整體利差年內將收窄40基準點；若歐洲今年的經濟狀況優於預期，以更快的速度成長，也就是GDP年增率2～3％，高收益債利差年內有望收窄90基準點，回落至去年的低點。

　富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅．蒙特表示，以經驗來看，當歐元區季度經濟成長率介於1～2％時，歐洲高收益債指數季度報酬率平均達2.45％、表現最為亮眼，今年3月歐洲央行預估2015年與2016年歐洲經濟成長率可望上看1.5％與1.9％，有助歐洲高收益債後續表現機會。