新興歐股 可以撿便宜

新興歐股 可以撿便宜

2015-06-03 經濟日報 記者張瀞文／台北報導

新興歐洲政經不確定因素多，股市受波及，表現弱勢。不過，分析師指出，國際油價不再大跌，新興歐洲的貨幣也趨於穩定，股價變得便宜，與其他市場的關連度低，投資人可以酌量布局。

法巴新興歐洲基金策略分析師梅塞特（Dag Messelt） 

張瀞文／攝影

法巴新興歐洲基金策略分析師梅塞特（Dag Messelt）昨（2）日指出，不論就絕對價值或相對價值來說，新興歐洲股價都變得便宜，主要是因為俄羅斯的地緣政治與希臘的金融危機。

不過，市場已經充分反映出這些不確定。梅塞特表示，新興市場貨幣在經過一段震盪時期之後，匯率可望趨於穩定。另外，國際油價已在相對低檔，原物料指數達到2009年以來的最低點。不論是俄羅斯或中東歐，都恢復成長動能，信用評等可望提升。

以俄羅斯來說，梅塞特指出，目前股市的本益比只有5.5倍，股價淨值比約1倍，現金股利率則高達4.2%。中期來說，西方對俄羅斯的制裁仍會持續，但俄羅斯的危機管理能力增強，可以避免金融體系出現更多的問題。

至於希臘，梅塞特指出，目前沒有人知道希臘是否會退出歐元區。不過，就股價來說，希臘遠低於長期平均值，獲利卻可望大幅成長，主要是因為經濟連續衰退五年後終於回到正值，單位勞動成本大幅下滑，去年的觀光收入更創歷史新高。

在新興歐洲指數中，俄羅斯的比重最高，達52%。其次是波蘭的19.7%、土耳其的18%。此外，希臘重新納入新興歐洲，比重約4.3%，略高於匈牙利與捷克。

梅塞特認為，這些新興歐洲市場各有特色，而且與其他市場的關連度低，在投資組合中具有分散風險的效應。單是在新興歐洲中，俄羅斯與土耳其就剛好相反，油價下跌不利於俄羅斯，但有利於土耳其。

整體來說，梅塞特指出，新興歐股潛力大。以市場市值占國內生產毛額（GDP）的比重來看，俄羅斯與波蘭最高，但也只有40%，土耳其與希臘都不到30%，捷克與匈牙利只有約15%，全都遠低於全球平均的88%。

梅塞特說，法巴百利達新興歐洲股票基金目前加碼土耳其及匈牙利，土耳其因為本月大選而市場不穩，基金趁機加碼，預期選後股市會回歸基本面。匈牙利今年表現佳，基金因而受惠。