QE退場中 強勢外幣債抗跌

• 2014-02-20 01:12
• 工商時報
• 記者魏喬怡／台北報導

　量化寬鬆（QE）持續退場，影響債市走勢，法人指出， QE退場的前提是美國經濟復甦，即使股市今年表現仍然令人期待，但除面臨漲多回檔的壓力，波動也相對較高，因此債券投資仍是資產配置不可或缺的一環。

　景順人民幣新興亞太入息基金經理馬澤亞表示，根據彭博資訊統計至2013年底資料發現，若以2008年1月1日為分界點，往後五年的後金融海嘯時期，金融市場或商品當日漲跌幅有加劇的現象。

　馬澤亞表示，後QE時代市場波動性加劇，投資人更能體會資產配置的重要，預期聯準會可能會維持低利率水準一段時間下，今年投資人在債券的選擇更該重視債券的種類與經理人選債能力，其中相對看好人民幣計價債券，例如點心債、寶島債，與孳息較高的美元計價亞洲高收益債。

　景順投信3月推出景順人民幣新興亞太入息基金，結合人民幣計價債券及美元亞洲高收益債。

　馬澤亞強調，人民幣持續國際化，未來將更具投資契機，若看好人民幣資產與亞洲經濟後市，不妨以投資等級點心債搭配提供較高水準孳息的優質亞洲高收益債，以更低波動的均衡配置，獲取收益報酬。

　他指出，尤其在持續看好人民幣升值趨勢下，人民幣計價債券除了可望受惠於人民幣幣值穩定，且相較美元具升值潛力，低存續期也是一大優勢。

　馬澤亞指出，由於其整體存續期間較多數債券券種短，因此對升息的反應較不敏感，相對抗跌；此外，若以2011～2013年的數據來看，美國公債與點心債相關係數也呈現負相關。

　此外，大陸大型企業不管是家數或是營收，逐漸能與歐美分庭抗禮，也有利人民幣計價債券後續表現。

　高收益債方面，馬澤亞指出，美元亞洲高收益債除了同樣受惠美國經濟逐步復甦帶動美元走勢，在經濟復甦情況下，高收益債通常是表現較佳的券種，可望帶來收益優勢。