2014/03/27
【經濟日報╱記者 李娟萍】
瑞銀中國精選股票基金經理人施斌指出，陸股今年表現將延續去年的「分化」趨勢，在經濟成長增速放緩下，業績動能強勁的醫療、生技、民生消費等產業，預期有15至20年的長線成長可期。
施斌操盤的瑞銀中國精選股票基金，去年績效大爆發，不僅是境外基金績效第一名，基金規模也從2億美元，翻倍至4億美元。
中國經濟增長速度放緩，部分民間企業出現信用違約，低廉的人工、土地及貨幣優勢也不復存在，很多人對中國大陸經濟感到憂慮，但是看在施斌眼中，他的解讀則不同。
施斌表示，以往中國大陸官方打奢，調整經濟結構的力道，不像現在的「習李政府」，大家其實可以靜待經濟改革發酵後，所帶來的結構性變化，如消費和醫療衛生產業，未來發展比重將明顯提高。
近來中國大陸出現公司債務違約事件，以往地方政府、主承銷商和評級公司會設法應變，以致未發生剛性違約事件，但也造成市場風險定價無效率，導致體質較好的公司舉債或發行股票成本偏高。
施斌表示，若中國大陸政府能引導產能過剩的公司有序違約並進行債務重整，這對整體市場與質優的公司來說，反倒是「短空長多」。
在看好的產業方面，施斌指出，首推經濟改革，以及經濟結構變化的受惠展業，例如消費、醫療衛生，以及信息產業等，這些產業隨著中國大陸經濟結構變化，在中國大陸發展的重要性也逐步升高，而增加這些產業的投資價值。
他認為，中國大陸政府點燃內需引擎，為民生消費相關產業挹注成長動能，民生消費產業占中國大陸人均GDP的比重低，隨著經濟結構逐漸改變，相關產業占比將日益提升，加上這類公司的透明度高，成為當前較看好的投資標的。
施斌說，今年中國大陸股市的投資難度較高，因此，今年的投資策略是「選股不選市」。目前國企股權重占大盤指數的比重較高，但國企股不是目前中國大陸經濟發展的主流產業，若想從國企股中尋找有機會大漲的股票，機會不高。
不過，他說，目前部分國企股也具備一些價值重估的機會。舉例來說，具備改革題材的石化產業，近期就格外引人注目，因為部分石化產業今年開始啟動混合所有制改革，引入民間資本參與，並對油品銷售業務進行重組，投資前景受到矚目。
施斌
現職：瑞銀資產管理中國市場董事總經理暨基金經理人
學歷：上海復旦大學、美國杜蘭大學
操盤心法：搶進中國財，要用新方法
施斌操盤的瑞銀中國精選股票基金，去年績效大爆發，不僅是境外基金績效第一名，基金規模也從2億美元，翻倍至4億美元。
中國經濟增長速度放緩，部分民間企業出現信用違約，低廉的人工、土地及貨幣優勢也不復存在，很多人對中國大陸經濟感到憂慮，但是看在施斌眼中，他的解讀則不同。
施斌表示，以往中國大陸官方打奢，調整經濟結構的力道，不像現在的「習李政府」，大家其實可以靜待經濟改革發酵後，所帶來的結構性變化，如消費和醫療衛生產業，未來發展比重將明顯提高。
近來中國大陸出現公司債務違約事件，以往地方政府、主承銷商和評級公司會設法應變，以致未發生剛性違約事件，但也造成市場風險定價無效率，導致體質較好的公司舉債或發行股票成本偏高。
施斌表示，若中國大陸政府能引導產能過剩的公司有序違約並進行債務重整，這對整體市場與質優的公司來說，反倒是「短空長多」。
在看好的產業方面，施斌指出，首推經濟改革，以及經濟結構變化的受惠展業，例如消費、醫療衛生，以及信息產業等，這些產業隨著中國大陸經濟結構變化，在中國大陸發展的重要性也逐步升高，而增加這些產業的投資價值。
他認為，中國大陸政府點燃內需引擎，為民生消費相關產業挹注成長動能，民生消費產業占中國大陸人均GDP的比重低，隨著經濟結構逐漸改變，相關產業占比將日益提升，加上這類公司的透明度高，成為當前較看好的投資標的。
施斌說，今年中國大陸股市的投資難度較高，因此，今年的投資策略是「選股不選市」。目前國企股權重占大盤指數的比重較高，但國企股不是目前中國大陸經濟發展的主流產業，若想從國企股中尋找有機會大漲的股票，機會不高。
不過，他說，目前部分國企股也具備一些價值重估的機會。舉例來說，具備改革題材的石化產業，近期就格外引人注目，因為部分石化產業今年開始啟動混合所有制改革，引入民間資本參與，並對油品銷售業務進行重組，投資前景受到矚目。
施斌
現職：瑞銀資產管理中國市場董事總經理暨基金經理人
學歷：上海復旦大學、美國杜蘭大學
操盤心法：搶進中國財，要用新方法
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