中國債券 收益贏歐美

中國債券 收益贏歐美

2014-07-23 經濟日報 記者李娟萍／台北報導

滙豐晉信投資部固定收益總監鄭宇塵昨（22）日指出，中國債券目前收益率與主要國家和地區的債券收益率相比，仍有3%-5%，不但較歐美相關債券高，也低於中國債收益率的歷史均值，增添投資魅力。

滙豐晉信投資部固定收益總監鄭宇塵。 滙豐中華投信／ 提供

根據外電報導，滙豐本月15日在香港甫發行一檔人民幣合格境外機構投資者（RQFII）中國固定收益基金，是第一檔由非中資資產管理機構，在港發行的RQFII債券基金產品，這檔債券基金額度只有人民幣8億元，開賣第一天已銷售四分之一。

中國大陸官方開放給香港的RQFII額度，已達人民幣2,700億元，實際批准62家在港機構額度，也已逾2,000億元。隨著RQFII額度的持續釋出，RQFII相關產品也受到台灣機構法人及一般投資人的注意。

鄭宇塵是滙豐中國固定收益產品的專家，他分析，中國大陸債券的投資優勢，除了收益率較高外，與其他主要國家和地區的權益指數相關性低，預期受到美國利率攀升的影響也較小。
就匯率的角度而言，在沒有資本外流的狀況下，人民幣沒有大幅貶值的風險，將有助於支撐中國債市發展。

鄭宇塵指出，中國大陸經濟正面臨轉型階段，推動中國經濟增長的模式改變，最明顯的就是地產業面臨長周期拐點。地產業只有靠政府投資來彌補整體投資的下降，延緩去產能痛苦，保住經濟增長底線。

短期內，靠著基建投資、保障房投資，或許可解決房地產市場下滑的情況，預計今年中國總體投資可以維持在15%-17%的水準，但中長期來說，仍將面臨較大壓力，需要期待產業結構調整和債務的出清，才能引爆新一輪的投資熱潮。

鄭宇塵預期，在弱勢的經濟前景、低通膨，以及相對低的貨幣增速環境下，中國貨幣政策將繼續保持定向寬鬆，貨幣市場流動性平穩。