脆弱五國向前衝 印度、巴西贏面大

• 2014-07-23 01:03
• 工商時報
• 記者陳欣文／台北報導

　脆弱五國今年一改去年股匯雙跌的頹勢，貨幣匯率由貶轉升，激勵股市反彈大躍升，除了五國都有選舉行情加持，投資風向轉往新興市場趨勢也相當鮮明，尤以新政府新氣象的印度、及政黨輪替預期發酵的巴西，下半年走勢最為看俏。

　摩根新興35基金經理人趙心盈指出，新興市場歷經去年震盪洗禮，各國政府都力圖振作，脆弱五國央行便積極展現願意犧牲短暫的經濟增長，換取長期經濟穩定的姿態，祭出升息對抗通膨，改善調整國內的經濟問題，因而帶動貨幣匯率止貶回升，連帶股市表現也相當亮眼，漲幅約10～21％。

　趙心盈強調，除了央行積極作為及經濟體質改善，選舉行情也為脆弱五國股市挹注動力。以印度為例，SENSEX指數在選前三個月上漲25％，選後在政黨輪替利多帶動下，延續選前上升趨勢。由於新興國家選舉往往帶給投資人與當地民眾結構性改變的機會，金融市場也將同步反應。

　滙豐印度股票基金經理人聖傑夫‧道格（Sanjiv Duggal）認為，印度處在一個轉折點上，社會與經濟發展上可望出現快速進展，進而帶動印度股票的本益比上揚，儘管短線上出現大漲，投資人在長期投資時無須調整原先的看好觀點，不妨回溯之前的股市榮景，約為10年前，持續了5年之久。

　他指出，印度經濟歷經三年的低迷後，GDP成長率觸底，短期內經濟成長不可能大幅反彈，不過在外部需求提升以及私人投資與消費逐步增溫之下，預估2015年財政年度可望比2014年出現小幅復甦。

　摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，隨印度大選落幕，莫迪領導的印度人民黨獲勝，新政府上任後，以推動就業與經濟成長為主要訴求，使得莫迪經濟學成效備受期待，加上印度過往企業獲利平均成長約7～8％，若經營環境改善、投資限制鬆綁，市場預估未來四年將有機會翻倍成長，可望推升印度股市再上一層樓。

　至於巴西市場，摩根巴西基金經理人路易斯‧凱瑞（Luis Carrillo）表示，現任總統羅塞芙面臨高通膨、經濟成長遲滯、雙赤字等問題，卻沒有太大的改革意圖，因而激發民間反對聲浪高漲，反觀巴西反對黨提出更多有利經濟改革的政策，提高政局變天機率，將有利選後巴西股市表現。