上周失血16億美元…高收益債 提防風險

上周失血16億美元…高收益債 提防風險

2014-07-23 經濟日報 記者／李娟萍

高收益債上周失血16億美元，為今年單周最大賣壓，且連續兩周遭提款，引起投資人擔心，高收益債市是否已轉為空頭。

資產管理業者分析，美國聯準會（Fed）主席葉倫點名生技股及社群網站企業債價格偏高，造成美國高收益債賣壓浮現，但信用風險維持低檔，仍有助於高收益債市正向表現。

不過，業者提醒，後續應留意高收益債流動性風險，將隨著美國量化寬鬆政策完全退場而升高。

德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理蔡明潔表示，許多高收益債公司體質穩健、違約率偏低，低於長期歷史平均，預估今、明兩年應不至於出現太大疑慮，目前高收益債後市尚不至於轉空，但要留意獲利空間較有限。

此外，投資高收益債也要留意個別公司的選擇，特別在地緣政治因素干擾下，蔡明潔建議，挑選較高品質公司為主的投資組合，或以多元布局的方式，爭取更全面的收益。

摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克 (Robert Cook)指出，今年以來國際市場震盪，高收益債資金動能隨之波動，但國際資金並未全面撤出，今年累計淨流入仍有56億美元；而且全球景氣回溫趨勢，使企業繼續保持健康的資產負債表，並產生穩定的現金流，有能力以低利率再融資及延長債務到期日，進而降低高收益債違約風險。

JPMorgan證券預估，今、明兩年高收益債違約率將維持在2%，低於歷史平均的4%，隨著全球景氣好轉，現階段高收益債信用風險不高。

富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅．蒙特表示，葉倫提及生技及網路企業債評價面過高，加上勞動復甦腳步加快，市場擔憂美國將提早進入升息循環，使得資金退場觀望。