基金特蒐／日本基金 大型股勝出

基金特蒐／日本基金 大型股勝出

2014-09-17 經濟日報 記者劉于甄／台北報導

相對於其他成熟市場，日本這幾年總體經濟表現不出色，連帶讓日本基金沒有受到太多投資人追捧。

滙豐銀行個人金融處財富管理資深副總裁莊懷德指出，在政策引導下，日圓維持在極度弱勢，建議有意投資日本基金產品的投資人，選擇大型股為主的基金產品，較能穩健獲利。

聯合報系資料庫

莊懷德說，在金融海嘯後，日本相對於其他歐美市場的經濟成長力道並不強勁，主政的安倍政府以非常弱勢的日圓來扶植出口，振興整體經濟。當匯率走貶的時候，釋出的資金成為股市興旺的動能。

投資基金從風險分散的角度而言，日本也是可以考慮的投資標的。在安倍三箭的效果下，日本內需增溫，此時投資人選擇以美元計價、透過日圓避險的日本基金，一方面可以避開匯率貶值的風險，另一方面也可以賺取日本內需轉強、股市成長的獲利空間，會是一個相對穩健的投資方式。

莊懷德解釋，安倍先前曾要求調整日本政府資產組合，要求股債重分配，安倍希望把日本公債投資比重由原先60%，降低至40%， 多出來的資金投入日股。因此，對日本股市而言是一大利多。

另一方面，日本企業尋求海外擴張的機會，減稅相關政策有助於企業業務發展。

目前，日本股市的本益比較低，約15~16倍，成熟市場中相較於美國18倍、歐洲20倍，從評價面來說，日本股市是相對便宜的標的。

因此，莊懷德建議，風險承受度較為保守的投資人，可以選擇連結日本大型股為主的基金產品，由於大企業以出口為導向，在美國景氣穩健復興的狀況下，相關出口企業將會直接受惠，加上日圓維持在極度弱勢，更有利於提升出口獲利。

對積極型的投資人來說，可以考慮中小型股票基金。莊懷德分析，由於日本國內景氣復甦，和內需相關的中小型股有成長空間。今年年初，日本國內上半年有消費稅疑慮，下半年內需股可能恢復增長，先前處於觀望的投資人，多半會選擇在下半年進場，因此，中小型股有補漲空間。

但是，莊懷德也提醒投資人，日本中小型股波動度高，基金收益相對不穩定，必須慎選投資類型；在投資日本基金前，投資人必須觀察三大指標：政府政策、企業獲利、匯率走勢。

此外，投資連結股市的基金，當然必須了解企業財務面，也必須考慮日圓走勢，如果日圓強，對日本股市將有負面效果，直接影響基金的投資報酬率。

最後，莊懷德表示，近年來日本市場的經濟表現不如其他成熟市場強勁，因此，建議投資人如果有意要投資成熟市場基金，最好必須有較全面的多元資產配置，以達到風險趨避的效果。

投資首先須注意的，就是避免把所有籌碼放在同一個市場裡，莊懷德說，目前美國經濟復甦腳步穩定，基金投報率佳，是投資人可考慮與日本基金搭配組合的選項。

莊懷德 ：滙豐銀行

莊懷德小檔案
現職：滙豐銀行個人金融暨財富管理事業處資深副總裁
學歷：美國喬治華盛頓大學MBA
經歷：渣打銀行財富管理資深副總裁、渣打投顧總經理
專長：投資經驗20年，擅長多元配置
資料來源：滙豐銀行 劉于甄／製表

操作心法
GPIF加碼 日股最大優勢
日本政府積極刺激經濟，加上全球景氣復甦契機，日本基金可透過基本面分析，選出體質健全、具成長潛力的優質標的。
此外，日本政府大力刺激經濟，日股報酬率優於過往，日股最大潛力來自於全球最大退休基金GPIF投資權重調升，股市具價值面優勢，是提升基金報酬的正向條件。

投資小叮嚀
日圓走勢是關鍵
投資日本市場代表著對成熟市場總體經濟有基本信心，但是，日本經濟升溫的基礎是極弱勢的日圓政策，必須隨時觀察日圓走勢，如果日圓走強，對日本股市不太有利，獲利空間可能也就因此壓縮。

成熟市場多元配置
日本基金之外，成熟市場股最好也要多元分配。另一方面，中國基金市場正在盤整，在選擇區域投資時，也可考慮跟日本基金搭配。

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