霸菱：陸股正處價值重估階段

• 2014-09-17 01:16
• 工商時報
• 記者黃惠聆／台北報導

　儘管市場看好10月即將上路的滬港通，仍擔心大陸經濟成長放緩以及房地產出現崩盤，霸菱香港中國基金經理人Laura Luo表示，陸股正處於價值重估的階段，並進行史無前例的結構性改革，短期一些改革或許會對股市產生一些衝擊，但長期而言，陸股將會受惠。

　今年3月以來，大陸政府已公布多項「促進增長」政策，Laura Luo表示，他相信接下來，大陸將會推出更多改革，支撐股市表現。

　他認為，隨著美國經濟持續復甦及外需保持強勁，大陸下半年的出口有望保持強勁，同時，大陸的通膨仍屬良性，這有利於改革的實施，使政府有進一步實施寬鬆政策刺激的空間。

　Laura Luo說，雖然大陸房地產業降溫，但也為經濟成長和金融系統帶來壓力，但他並不認為大陸會像西方國家一樣，房地產下滑後會引發金融危機的情況。原因是，中國大多數銀行貸款仍是以企業貸款為主。

　依據Credit Suisse資料顯示，大陸企業貸款占銀行總貸款比重為52％，因此，大陸金融機構直接面臨的房地產的貸款仍在可控制範圍之內；此外，大陸還有政策調動空間來應付房地產市場的下滑趨勢。

　另外，Laura Luo也認為，滬港通促使大陸邁向資本市場改革里程碑，過去台灣、韓國、東協國家以及印度的資本市場自由化之後，均導致市值規模大幅提高，滬港通機制並不只為一個短期的市場催化劑，而是將改變A股和H股市場的交易結構，最終融合並形成更健康的發展。

　霸菱香港中國基金主要就是投資在那些受益於國企改革及金融改革、新的城市化趨勢以及「美麗中國」概念的公司，人Laura Luo說，目前也投資處於長期上升周期的大陸內需消費股，並且正在關注那些通過增加使用資訊科技及工業自動化來提高生產力的公司股票的適合買點。