新興債 續獲加碼

• 2014-10-17 02:01
• 工商時報
• 記者呂清郎／台北報導

　根據美銀美林證券10月全球固定收益型基金經理人調查結果，經理人偏向選擇以流動性佳的成熟國家公債做為避險工具，美、歐、日公債的減碼程度降低，但具備高殖利率優勢的新興債及澳紐公債續獲加碼，尤其新興債市已連續7個月獲加碼。

　隨美國公債殖利率接近歷史低點水準，經理人紛紛下調對10年期公債的預估價位，但今年利率仍有上升的空間，逾7成認為年底10年期公債可能落在2.5～3％區間，僅19％認為會高於3％。

　富蘭克林坦伯頓公司債基金貝西‧霍弗曼認為，美國公債殖利率向下的空間已被壓縮，隨聯準會買債計畫縮手，公債市場主要買家也將消失，輔以經濟仍在復甦軌道上，未來幾年公債殖利率向上的機率相當高，投資債市應該要留意利率風險的防禦。

　日盛全球新興債券基金經理人曾諮瑋表示，9月因風險偏好減弱，高通膨、低成長拉美債市表現落後，但部分基本面較佳的國家，如南韓、馬來西亞債上揚。

　過去一季新興債市歷經修正，目前美元主權殖利率彈升至5.36％附近，利差也回升，高於去年平均的303點，逐漸展露評價面吸引力，儘管市況仍有不確定性，但隨前波修正後，新興債投資價值浮現。

　群益中國高收益債券基金經理人李韻婷指出，JP Morgan最新報告將今年底美國10年期公債殖利率由年初預估的3％下調至2.7％，顯示美債殖利率攀升的風險在年底前明顯下降。

　她指出，在資金寬鬆產生的配置需求與追求較高利差誘因下，預估新興市場利差債至年底前將再縮窄，新興市場債的高報酬，可望成為明年第1季抵禦殖利率上行的最佳債市投資工具，亞洲債市表現也有望持穩，大陸債尤其值得留意。