動態配置各市場 聰明爭收益

• 2015-01-13 01:39
• 工商時報
• 記者魏喬怡／台北報導

德盛安聯目標收益基金經理人許家豪

　高收益債投資方向成為當前熱門話題，本報因此專訪德盛安聯目標收益基金經理人許家豪，他認為爭取目標收益再升級，就得調整對當前投資大環境已經不合時宜的舊投資思維，以免因小失大。以下為專訪內容紀要：

　問︰投資高收益債，還是首選美國？

　答︰其實過去十年，美國、歐洲和新興市場高收益債市各有表現機會，但若想爭取收益升級，應該要動態配置各個市場，掌握區域輪動，比如納入新興市場高收益債，解決成熟市場票息逐年下滑的問題。若遇景氣擴張和利率風險走高，可適度搭配高息股票，進一步增加收益機會。如此不論多空，都能全面的掌握機會，聰明爭取收益。

　問︰過去市場普遍認同高收益債零風險，投資只看票息好就好，這思維是否經得起考驗?

　答︰投資一定有風險，2015年高收債市投資人首要面對兩大風險，就是利率風險和信用風險。傳統高收益債策略有60％持債水位限制，風險來臨時價格免不了震盪波動；如果保護升級，讓高收益債投資持債水位可以不設限，再搭配衍生性避險工具操作，透過適當的方式，相信可有效降低投資人最擔憂的利率和信用風險。

　問︰為了領票息，價格不好也只能買入債券，這種資產配置思維有需要調整嗎?

　答︰傳統高收益債投資為了爭取票息，往往屈就不好的價格買進債券。但若能由組合基金專家適當運用組合基金，可達到策略上的兩大優勢，第一是創造投資組合較佳流動性，第二是可透過組合基金的彈性，讓領息策略更多元，避免為了領息而冒險持有債券，因小失大，也讓高息收益可以更彈性。