金磚不同命 俄巴疲軟中印發威

• 2015-01-21 01:26
• 工商時報
• 記者陳欣文／台北報導

　隨著國際油價疲弱不振，金磚四國走勢正式分歧，不但股市表現不同調，經濟動能強弱兩極化，就連貨幣政策走向也分化為寬鬆派及緊縮派。以目前經濟情勢觀察，法人預估今年中印發威有望，俄巴疲態依舊。

　摩根新金磚五國基金經理人張婉珍指出，金磚四國基本面改善進度差異化，導致受到國際變數的衝擊不一，經濟動能呈現兩極化，根據世界銀行預估，中印GDP尚能保有6.4％及7.1％的高成長率，巴西則下調至1％，俄羅斯甚至可能衰退2.9％。

　同時，貨幣政策也走向分化，原物料價格疲弱不振，以原物料出口為主要經濟支柱的巴西及俄羅斯，經濟動能大受打擊，加上通膨持續居高不下，貨幣政策傾向緊縮，市場預期俄巴央行今年將會持續升息，看來偏弱格局恐將延續，後續觀察地緣政治風險變化、國際油價走勢、資本帳等因素，將為利率政策埋下變數。

　張婉珍說明，反觀原油淨進口的中印，不僅受惠油價走跌紓緩通膨壓力，貨幣政策也更具彈性，大陸及印度相繼啟動降息，創造更加寬鬆的資金環境，挹注股市上漲。

　保德信中國中小基金經理人吳育霖分析，大陸去年第4季經濟成長數據優於市場預期，2014年全年經濟成長率雖創24年來最慢，但由於市場先前已陸續消化前三季GDP放緩的效應，因此不會對目前市場造成大太影響。

　吳育霖表示，為避免放緩的大陸經濟成長將帶來向下風險，預料在製造業活動明顯回升前，人行會繼續加碼寬鬆，而持續的貨幣寬鬆將有助於製造業復甦並帶動獲利成長加速，更有利大陸股市後市表現。

　復華全權委託處執行副總邱明強表示，今年投資亮點以經濟景氣仍穩定向上，或具政策支撐、資金動能仍強勁的區域或市場為主，但須兼顧匯率風險後的總報酬表現。

　新興市場部分，邱明強認為，將視各自經濟體表現而定，有政策支持、具改革題材者將受惠，資源導向國家股市因原物料價格走跌偏弱勢，台股則屬相對受惠原物料價格下跌及匯率貶值的市場，此外也看好有具龐大內需商機的東協、印度市場。