高收益債買點到

• 2015-01-21 01:26
• 工商時報
• 記者孫彬訓／台北報導

　受油價大跌與美國將升息影響，高收益債資產最近面臨價格震盪，根據最新統計，在企業盈餘支撐下，美國高收益債利息保障倍數已來到4.2倍，是2004年9月來的最高紀錄，顯示高收益債並無違約或倒債之虞，且現在具有優勢的殖利率反而成為最佳的進場理由。

　瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，利息保障倍數（interest coverage）是評估高收益債市場健康與否的重要指標，計算方式是以企業獲利金額除以債券到期利息金額，數值愈高代表利息保障愈強勁。

　以美國高收益債4.2倍的利息保障倍數來看，象徵美國企業的獲利不但創下新高，槓桿倍數也控制在偏低水準，現階段正是逢低加碼高收益債的時點。

　野村環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，在市場預期歐洲央行再度擴大寬鬆的可能性增加下，部分資金開始進場加碼歐洲債券部位，歐高收益債行情可望增溫。

　施羅德投信多元資產投資團隊協理莊志祥分析，美國高收益企業的成長前景微幅改善、基本面維持穩定，同時利息覆蓋比例高、違約率維持低檔。與美國投資級信用資產不同的是，企業併購活動將持續支撐高收益債表現，且高收益債擁有更大的利差空間，有助於緩衝利率起伏所造成的不利影響。

　富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶指出，展望2015年美國經濟動能回升、美國將邁入2006年來首度的升息循環，未來幾年美元將呈現相對強勢的環境，現階段投資高收益債券基金，宜挑選美元資產、側重循環產業，及以B級公司債為主的策略。

　摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克（Robert Cook）指出，高收益債基本面依舊穩健無慮，仍具有投資價值，而且高收益債收益率相對較高，在溫和復甦的經濟環境中，可望維持低違約率，仍具投資吸引力。

　德盛安聯目標收益基金經理人許家豪表示，高收益債基本面佳、違約率低，今年仍有利差收斂的空間。

　日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，在全球高收資產震盪回檔及大陸房產擴散效應下，亞高收益債目前利差已經逼近金融海嘯水準，殖利率則接近2013年QE退場風暴水準，評價已經大幅偏低，評價面已回到合理區間。