野村投信：2015年歐股四季皆春

• 2015-01-21 01:26
• 工商時報
• 陳愛珠

　歐洲通膨因國際油價急跌影響出現負值，歐洲最高法院認同歐洲央行購債的合法性，加上瑞士央行意外鬆綁匯率限制，強化市場對歐元區進行量化寬鬆的預期，各界關注本週四（1月22日）歐洲央行利率會議結果。

　野村投信表示，2015年歐洲股市可不只第一季有QE多頭行情，而是每季都有多頭題材，從企業獲利成長、景氣自低檔復甦乃至於季節性效應等，都可望帶動歐股逐步走高，在資金面與基本面利多不虞匱乏下，歐股四季春行情正要展開。

　野村歐洲中小成長基金經理人莊凱倫表示，第一季歐股首先可留意「QE多頭行情」。上週歐盟最高法院法律顧問認同 OMT（貨幣直接交易）的合法性，排除市場原先對於歐洲央行購買公債適法性的疑義，增添歐洲央行進行公債購債計畫的彈性，歐洲央行將於第一季推出QE幾乎已是市場共識。

　在進入相對清淡的第二季後，歐洲市場屆時若無出現黑天鵝事件，據IBES企業獲利預估，受到低基期緣故影響，2015年歐洲企業獲利成長率高達12％，優於美國企業的8.1％，並與日本企業持平，仍為成熟市場中相對較高地區。QE政策加上企業獲利成長利多，2015年第二季歐股表現值得留意。

　莊凱倫指出，第三季歐股將以「景氣復甦行情」為主。根據OECD預估，歐元區GDP可望自2014年起至2016年分別為0.8％、1.1％以及1.7％，為連續3年正成長且逐年提高態勢；巴克萊亦預估歐洲經濟在2015年可望逐季攀升，下半年實體經濟將有復甦機會。

　莊凱倫強調，一旦QE政策釋出的資金潮來襲，優先受惠族群包括金融服務及不動產類股，以及獲利成長性高、爆發力強的中小型股，投資人可留意震盪單筆進場或定期定額加碼歐股機會。