美債 魅力再現

美債 魅力再現

2015-01-20 經濟日報 記者李娟萍／台北報導

國際避險氣氛高漲，美債再現資金魅力，上周淨流入43億美元，居債市吸金之冠，同時，投資級企業債也連帶受到資金追捧，淨流入15.3億美元居次。

反而是風險性債券資金動能呈現分歧，新興債上周淨流出11.2億美元；高收益債則終止連六賣，上周轉為淨流入8.8億美元，創近九周來單周最大吸金。

圖為希臘民眾聚集在國會前抗議。 聯合報系資料庫

摩根投信副總經理吳美燕表示，希臘國會選舉及美國第4季財報的不確定性，導致市場氣氛趨於觀望，資金前進美債尋求避險的步伐不停歇，美國十年期公債殖利率持續下探至1.9%，具有高評級優勢的投資級企業債也成為資金追捧標的。

吳美燕認為，市場對於今年美國利率從極低水準緩步向上已有共識，利率回歸正常化趨勢不變，只是近期市場趨避氣氛濃厚，導致資金湧向美債求避險。

美債殖利率來到歷史低檔，價格向上空間相當有限，吳美燕指出，若投資人對於市場震盪有所疑慮的話，投資級企業債將是較好的投資選擇，除了資金動能較為穩定，並可望受惠企業獲利回升。

國際資金回補高收益債8.8億美元，主要是市場認為高收益債有超跌之嫌。德盛安聯目標收益基金經理人許家豪表示，油價下跌，雖造成高收益債市下跌，但美國能源業者的避險合約也顯著增加，可望減少能源公司跌價損失。

根據美國能源情報署（EIA）資料顯示，能源公司的避險金額，去年第1季避險合約金額不到10億美元，第3季已增加至近20億美元，顯示業者進行大量的避險操作，因此，高收益能源債違約率並未大幅攀升。

許家豪表示，高收益債市在前一波油價無預警重挫，利差已經先行反應。從美銀美林指數觀察，高收益能源債券的利差已自最高時876個基點，降為803個基點，整體全球高收益債券的利差同樣自高點592個基點，收斂至563個基點。