瑞郎遽升 重創瑞士3產業

• 2015-01-20 01:33
• 工商時報
• 林俊輝

　瑞郎兌歐元大幅升值，已使股市總市值損失1,000億瑞郎，更讓不少對沖基金損失慘重，被迫關閉，富達證券分析，瑞士央行（SNB）祭出放棄實施3年多的「歐元兌瑞郎1.2下限」，將重創三大產業，此時應聚焦專注在以成本及營收為主的瑞士企業，且預期歐洲央行（ECB）將會在1/22執行量化寬鬆計畫。

　富達指出，瑞士央行鬆綁匯率措施，將不利瑞士出口產業、銀行業、觀光業，因為瑞郎走強將使瑞士產品在海外更貴，瑞士銀行業海外營收比重高，匯回總公司匯價相對不利，對外國觀光客而言，瑞士旅遊將變得更貴。

　富達瑞士基金經理人Alberto Chiandetti指出，瑞士放棄釘住歐元匯率1.2元匯率下限後，瑞郎相對其他貨幣在一夕之間驟幅升值20％，將衝擊上市的跨國企業獲利。然而，不少企業為了應付瑞郎升值局勢，早已經適應與分散營收來源對抗瑞郎升值，以雀巢為例，僅5％總成本是在瑞士，任何來自匯率波動對獲利壓縮情況都很輕微，專注在以成本及營收為主的瑞士企業將表現良好。

　富達固定收益計量研究團隊主管David Buckle指出，「央行不會故意誤導，有些新訊息一定是來自瑞士央行（SNB）。1月14日歐盟法院表示，直接貨幣交易（Outright Monetary Transactions，簡稱OMT）計畫是與歐盟條款一致。」

    他懷疑市場上的消息-歐洲央行（ECB）決定在1月22日執行量化寬鬆，遂通知SNB。想必SNB認知到在面臨龐大量化寬鬆時，無法維持瑞郎釘住歐元下限，因此放棄維護釘住匯率政策。