高收債基金 氣血轉旺

高收債基金 氣血轉旺

2015-01-20 經濟日報 記者張瀞文／台北報導

高收益債券基金連續遭淨贖回失血六周之後，資金終於回流。基金業者認為，高收益債券違約率仍低，今年可望創造出個位數的正報酬，美國、歐洲及亞洲高收益債券各有優點。

高收益債券基金去年底遭受較大的賣壓，但去年表現仍不弱。如果以新台幣計算，以美國高收益債券表現最佳，全年指數還繳出8.7%的亮眼成績，全球高收益債券約5.9%，歐洲高收益債券則只漲1.7%，主要是受歐元弱勢拖累。

投資人擔心美國聯邦準備理事會（Fed）今年會升息，資金因而流出高收益債券。此外，國際油價急跌，投資人擔心能源公司發行的高收益債券有違約風險，也是引發資金贖回潮的原因。

先鋒投顧仍看好美國高收益債券後市，主要是因為美國經濟基本面佳，失業率回到2008年金融海嘯以前的水準，消費者信心創近年新高，房市與零售業等數據也有不錯的表現。企業獲利優，去年只有兩家公司信評被打入垃圾債，卻有22家企業從垃圾債等級調升至投資等級。

此外，先鋒投顧指出，美元強勢，美元資產也水漲船高。再就技術面來說，由於高收益債券去年下半年修正，利差已擴大到三年高點，未來有收縮的空間，可望創造出資本利得。

至於歐洲高收益債券，同樣享有低違約率的優勢。此外，相較於美國高收益債券，歐洲高收益債券中的能源產業比重極低，更不易受到油價大跌的衝擊。

資料來源：各業者 記者張瀞文／製表

市場對於歐洲中央銀行（ECB）推出量化寬鬆（QE）寄予厚望，富達歐洲高收益基金經理人葛洛迪夫（Andrei Gorodilov）指出，ECB將維持高度的寬鬆政策，這也是看好歐洲高收益債券的理由。不過，市場波動難免，票息收益將可望緩和市場波動。葛洛迪夫並不擔憂歐洲高收益債的基本面，雖然信用品質不太可能再改善，但驟然惡化也不太可能。