投資級公司債 成2015黑馬

• 2015-01-20 01:33
• 工商時報
• 記者呂清郎／台北報導

　受油價大跌影響，除歐洲與中國大陸，就連美國的CPI（消費者物價指數）也出現2008年以來最低增幅，分析師指出，如此低的通膨可能延遲美國聯準會（Fed）升息進程，再加上歐洲CPI不升反降有進入通縮之餘，投資等級公司債已取代公債成為資產大黑馬。

　根據Bloomberg統計，近一年JP全球政府債指數上揚9.36％，遠勝全球高收益債的1.44％及JP新興市場主權債的4.43％，略勝投資等級公司債的7.99％，但進入2015年後，美國投資等級公司債指數上揚1.62％，只落後JP全球公債指數1.63％約0.01個百分點，顯示避險資金已從公債蔓延到投資等級公司債。

　瀚亞全球資產配置既固定收益部主管周曉蘭表示，美國PPI增幅創下3年新低，但消費者信心卻登上11年新高，顯示油價下滑的變相減稅效應已在美國出現，銷售增加有利企業獲利動能，就算股市價格已經偏貴，但也將間接保證投資等級公司債長期的孳息收益穩定。

　施羅德投資預期，美國消費復甦題材會因為Fed2015年升息影響，利率上升可能會引發一些波動，但最終美國聯準會將會緩慢地進入升息循環，會比目前許多市場上所預期的更慢，消費回升將足以承受升息的影響。

　日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸認為，全球高收資產震盪回檔及大陸房產擴散效應下，目前利差已經逼近金融海嘯水準，殖利率則接近2013年QE退場風暴水準，評價已經大幅偏低，大陸房產公司基本面逐步改善基礎下，房產債券預期可築底反彈。

　群益環球金綻雙喜基金經理人張俊逸強調，美德公債走揚，以及油價低檔震盪、通膨預期溫和，均帶動投資級公司債表現。市場多數預期美國Fed今年將開始升息、但步調料將相當緩和，歐、日持續維持寬鬆貨幣政策，低利環境續行下，投資級公司債對資金仍具有一定吸引力。