歐央行降息後下一步？ 投信：LTRO與購債

歐央行降息後下一步？ 投信：LTRO與購債

2013-11-08 

鉅亨網 

記者周康玉／台北綜合報導

 

歐洲央行意外降息一碼至0.25%，以現階段歐元區各國復甦仍端賴出口單軌而言，降息可望牽動匯價走弱，展望歐洲央行重申利率將維持於目前或更低水準一段較長的時間，投信認為，就中長期而言，歐洲央行甚至準備好於必要時，啟動新一輪LTRO(長期再融資操作)措施，

ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫認為，歐洲經濟體復甦已成共識，但以初升段的羸弱動能而言，搭配1.37以上的歐元兌美元匯價實為沉重負擔，年初以來歐元兌美元一度升值近5.6%，過強的歐元不僅壓縮德國出口競爭力，拖累該國製造業PMI自高點走緩，對於區域企業獲利改善更是一大制肘；儘管德拉吉曾否認歐洲央行具備干預過高匯價的意圖，但亦明確表示支持經濟復甦意向，面對被動強升的歐元將侵蝕復甦力道，剛好10月份出爐的CPI年比數據意外降至0.7%，正好提供歐洲央行加碼寬鬆的正當性，因此這次降息可視為ECB護航歐洲經濟的又一證明。

莊凱倫說，歐股較美股具備寬鬆政策優勢，歐洲央行甚至準備好於必要時，啟動新一輪LTRO(長期再融資操作)措施，而透過德拉吉承諾應援，讓歐洲於經濟復甦軌道上，無形多了一道有力的防護網，未來隨著區域復甦腳步趨穩，帶動企業獲利回升，預計明年歐股將啟動另一波個體企業復甦題材。

天利投資基金經理人Martin Harvey表示，昨(7)日歐洲央行意外降息，這樣出乎意料外的舉措企圖影響市場價格，然而德拉吉於記者會上的言論則更加重要，下一步的行動則更受矚目，儘管負利率的威脅仍存，然而短期內則尚未見到需採取非傳統政策的急迫性。

Martin Harvey說，無論是新一波長期再融資計劃(LTRO)或是購債，在目前的時間點都是具爭議性的。雖然德拉吉極力表示歐洲央行(ECB) 針對目前改善低通膨的所有選項都持開放態度，但因為市場的反應比預期中溫和，目前實尚未見到採取強烈手段的急迫性。

摩根歐洲動力基金經理人強納森‧英格姆(Jonathan Ingram)表示，為歐洲央行大力注入流動性，歐洲企業獲利表現已進入擴張階段，根據IBES預估，明年MSCI歐洲指數EPS年增率可望達13%。此外，目前歐元區股東權益比率8.3%，較長期平均值低310個基點，未來有觸底改善機會，看好景氣復甦行情可望延續。

富蘭克林投信表示，歐洲央行在十月公佈的通膨數字來到四年來最低水準的環境下，催促歐元做了降息的動作，就長期來看，歐洲央行的貨幣政策相對美國來的鴿派，再加上基本面也比美國來得弱一些，歐元走勢可能還是相對偏弱。

德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，歐洲央行降息一碼，傳遞重要訊息：歐洲央行讓利率維持在低檔，是為提供市場流動性以支撐成長，除了維持貨幣環境的寬裕外，歐洲央行近幾次發言均點出會進到市場上最後貸款的角色，提供市場流動性，與美國開始準備收回流動性的狀況不同。

惠理康和投資長劉佳雨表示，歐央降息為全球股市帶來利多，但由於美國第3季GDP 2.8%，遠優於預期，引發市場對於QE提前退場的疑慮，讓歐股、亞股不敵QE退場疑慮收黑，至於歐洲央行下一步，已經來到歷史低點，降息的可能性極低。