高收債吸金強 後市續俏

• 2013-12-19 01:20
• 工商時報
• 記者孫彬訓／台北報導

今年規模成長逾10億美元的境外債券基金

　今年以來境外基金的規模變化出現「由債轉股」趨勢，部份過去廣受台灣投資人歡迎的債券型基金規模開始縮小，仍有不少債券型基金逆勢吸金，就債券類型來看，高收益債券最受當前投資人喜愛，且高收益債在高配息的利基，績效相對其他債種穩健下，資金持續湧入。

　富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，資金移轉不僅發生在股債間，同樣也發生在各類債市之間，相較於過去幾年高收益債市歷經大漲，目前高收益債市具選擇性的投資機會，資產負債表是篩選具投資價值企業的重要評估條件。

　美銀美林證券最新公布的12月全球固定收益經理人調查報告顯示，預期本月開始縮減QE規模的經理人僅13％，其餘都認為在明年或更晚，預期明年3月的經理人達46％；即使美國提前於今年底開始縮減構債規模，市場利率仍維持低檔，擁高利差優勢的高收益債仍具價值。

　ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，觀察最新的聯邦利率期貨（Fed Fund Futures）隱含升息時點往後推延至2014年底到2015年初，反映明年QE縮減機率較高，且低利率環境可能比原先預期更長；投資策略上，看好高收益債可望續強，對高收債後市仍相當樂觀。

　摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克（Robert Cook）認為，美國QE逐步退場，可能導致明年利率波動度上升，進而衝擊債券價格，但高收益債存續期間較短，到期收益率相對較高，因而能降低利率波動衝擊。

　群益多重收益組合基金經理人鍾美君指出，高收益債與景氣連動性強，預期明年利差仍有收斂空間，加上違約率按照巴克萊的預估，美國高收債的違約率仍將維持低檔，也就是2～2.5％的水準。