台股緩攻 上看9,200點
2013/12/19
【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】資金逆轉回流成熟國家，2013年是歐、美、日股市的豐收年，新興市場落難年。2014年情勢是否會有所改變？中國信託投信總經理于蕙玲預期，美股將繼續扮演領頭羊，台股則將緩步上攻9,200點。
中國信託投信昨天舉行2014年市場展望記者會，于蕙玲指出，美國量化寬鬆（QE）退場條件日益成熟，心理因素讓股債市不平靜，但不會像今年5 月如此般劇烈反應，上半年形勢維持成熟國家強、新興國家弱局面。
新興國家若能順利擺脫QE引發的資金撤離衝擊，下半年有機會受惠歐美景氣擴張、帶動出口成長而重振旗鼓，先行指標看新興債市利差走向。
美股今年漲幅超過兩成，于蕙玲認為，2014年美股續漲的機率還是很高。統計自1950年以來，S&P 500指數有17個年度漲幅超過兩成，隔年有14次出現上漲，平均漲幅達11.2%。
其中，下跌的三個年度（1962年、1981年及1990年），因當時經濟開始出現衰退及衰退結束，因此，只要經濟保持成長，美股2014年續創新高的機率逾八成，將持續扮演全球股市的多頭信心指標。
在台股方面，今年出現量縮價穩、低波動的新型態，加權指數高低點差距僅899點，創下1990年以來新低；年化波動度更創歷史新低的5.8%，不到歷史平均的三分之一，幾乎與全球債券指數旗鼓相當，失去活力，讓投資人誤以為沉「悶」的台股已了無利機。
于蕙玲分析，大盤看似水波無痕，其實處處有生機，指數非但一度突破8,500點心理關卡，漲幅甚至稱冠新興亞股，不少個股也頻創歷史新高價位。
展望馬年行情，于蕙玲認為，經濟成長力道雖弱但趨勢向上，加上各主要資料庫蒐集各研究機構分析，2014年企業獲利增長幅度達13%，兩項數據皆有利台股高低點向上移動。若以過去五年台股平均本益比約16.4倍計算，高點將挑戰9,200點。
于蕙玲指出，扶持全球經濟的寬鬆政策，將視景氣擴張力道強弱，有秩序地功成身退，股市由資金主導的「重估行情」（Re-rating），演進至基本面引領的企業獲利成長推升模式，尤其歐美企業獲利穩定成長，全球股市可望擺脫政策嗎啡，呈現進二退一的墊高行情。
經濟加溫訊號漸強，資金回流股市態勢明顯，是看好明年股市重要原因。統計2008年以來，共有1.16兆美元流入債市，股市卻失血1,390億美元，然而近六個月資金出現翻轉局面，共有1,376億美元回流股市，1,800億撤離債市，「股強債弱」趨勢漸漸成形。
中國信託投信昨天舉行2014年市場展望記者會，于蕙玲指出，美國量化寬鬆（QE）退場條件日益成熟，心理因素讓股債市不平靜，但不會像今年5 月如此般劇烈反應，上半年形勢維持成熟國家強、新興國家弱局面。
新興國家若能順利擺脫QE引發的資金撤離衝擊，下半年有機會受惠歐美景氣擴張、帶動出口成長而重振旗鼓，先行指標看新興債市利差走向。
美股今年漲幅超過兩成，于蕙玲認為，2014年美股續漲的機率還是很高。統計自1950年以來，S&P 500指數有17個年度漲幅超過兩成，隔年有14次出現上漲，平均漲幅達11.2%。
其中，下跌的三個年度（1962年、1981年及1990年），因當時經濟開始出現衰退及衰退結束，因此，只要經濟保持成長，美股2014年續創新高的機率逾八成，將持續扮演全球股市的多頭信心指標。
在台股方面，今年出現量縮價穩、低波動的新型態，加權指數高低點差距僅899點，創下1990年以來新低；年化波動度更創歷史新低的5.8%，不到歷史平均的三分之一，幾乎與全球債券指數旗鼓相當，失去活力，讓投資人誤以為沉「悶」的台股已了無利機。
于蕙玲分析，大盤看似水波無痕，其實處處有生機，指數非但一度突破8,500點心理關卡，漲幅甚至稱冠新興亞股，不少個股也頻創歷史新高價位。
展望馬年行情，于蕙玲認為，經濟成長力道雖弱但趨勢向上，加上各主要資料庫蒐集各研究機構分析，2014年企業獲利增長幅度達13%，兩項數據皆有利台股高低點向上移動。若以過去五年台股平均本益比約16.4倍計算，高點將挑戰9,200點。
于蕙玲指出，扶持全球經濟的寬鬆政策，將視景氣擴張力道強弱，有秩序地功成身退，股市由資金主導的「重估行情」（Re-rating），演進至基本面引領的企業獲利成長推升模式，尤其歐美企業獲利穩定成長，全球股市可望擺脫政策嗎啡，呈現進二退一的墊高行情。
經濟加溫訊號漸強，資金回流股市態勢明顯，是看好明年股市重要原因。統計2008年以來，共有1.16兆美元流入債市，股市卻失血1,390億美元，然而近六個月資金出現翻轉局面，共有1,376億美元回流股市，1,800億撤離債市，「股強債弱」趨勢漸漸成形。
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