基本面強 新興債成新寵

• 2014-04-15 01:02
• 工商時報
• 記者魏喬怡／台北報導

　經歷了去年大幅賣壓後，新興股債評價面均來到相對低廉的水準，投資價值浮現。今年來國際資金已連續三個月流入新興市場，三月份流入規模更創近六個月高點，新興市場股、匯、債市均出現強勁反彈。據EPFR最新統計至4月10日，近一周新興債再吸金18億美元，已是連續2周流入。

　英傑華環球投資分析，目前強勢貨幣新興債評價面極具吸引力，殖利率也優於其他債券類別，預估今年交出正報酬機率高。2013年5月柏南克釋出縮減購債計畫訊息後，引發新興市場套利交易龐大賣壓，投資人急速出脫原本為追尋收益而建立的新興債部位，因此新興債利差隨之高升。經歷賣壓後的新興債目前較其它債種提供更優渥的殖利率，當地貨幣新興債7％、強勢貨幣新興債6.4％；高於全球高收益債5.9％、新興企業債5.7％殖利率。

　英傑華基金總代理第一金投顧表示，從總體面觀察，相較於成熟國家，新興國家舉債程度較低且持續下滑，但新興國個別差異甚大，擇優汰弱的選債策略與挑選基本面強勁的新興國家將是主要方向。如果美國經濟繼續低成長、美短天期公債殖利率維持在目前區間，國際資金以借低利貨幣買進高利資產的套利交易（carry trade）再起，去年遭大舉拋售的新興市場資產將存在不錯的套利交易空間。

　先機新興市場本地貨幣債券基金富盛產品經理高齊英則表示，新興債相當具有長期投資價值。目前新興市場投資級公司債高出美國投資級債約105基本點，高於過去5年平均值約80點；新興市場高收益公司債高出美國高收益債約277點，遠高於過去5年平均的160點。今年以來印尼、土耳其、巴西和印度等國貨幣已出現止跌回升，第2季美元計價新興債券仍是穩健投資的理想選項，新興本地貨幣債券後勢看好。