企業併購活動熱絡 歐、日中小型股活躍

• 2014-06-12 01:45
• 工商時報
• 記者魏喬怡／台北報導

景順歐洲大陸企業基金經理人Erik Esselink

　2013年是成熟市場驚奇的一年，歐股收復了歐債危機以來的失土，日股也創下近年來的新高。據晨星統計，去年表現最佳10組股票型基金組別，幾乎是成熟市場的天下，其中歐、日中小型股類型便占了一半。

    景順投信表示，在歐、日持續推出刺激經濟政策，以及企業併購活動升溫加持下，將有利其中小型股後續表現。

　儘管歐洲央行5日將基本利率從0.25％下調到0.15％，以刺激經濟持續復甦，景順歐洲大陸企業基金經理人Erik Esselink對歐股後市仍深具信心，除了留意到企業併購活動方面有很明顯的上升，更重要的是相較於美國、歐洲企業的獲利成長具有潛力，尤其對歐洲小型企業的前景依然保持樂觀態度。

　歐元區去年重返擴張，但多數投資人仍裹足不前，對此Erik表示，歐洲將維持低利率水準一段時間，資金寬鬆環境，將有利於股市的投資與企業的資本支出，特別是與美國相較。歐洲公司的利潤率較美國公司為低，因此歐洲公司的利潤率復甦潛力及獲利成長未來會更高。

　值得注意的是，從今年初開始，歐洲企業被歐洲本土或海外企業收購的成交數量有顯著增加、企業併購週期才剛起步，這將會是歐洲市場未來主要動力，對評價有幫助。

　他指出，隨著景氣回溫，歐洲企業將來應可望重現美國現階段的併購浪潮，此舉將十分有利於小型企業的股價。加上歐洲企業的主要投資者，包括歐洲退休基金、保險公司和個人投資者，投資於歐洲股票的比例仍低，上述的原因使歐洲成為很有趣的市場。

　日股方面，景順日本小型企業基金經理得能修表示，目前為止安倍經濟學對日本經濟產生良性效應，諸多指標出現谷底反彈態勢，也帶領日本經濟正往正確的方向邁進。

　景順投資認為，目前可從三方面看待日股的後續發展，首先是併購活動方興未艾。得能修指出，小型股與景氣循環連動性高，在經濟景氣持續回升的預期下，併購活動增加、帶動小型股表現。

　在評價方面，他說，日本小型股仍具吸引力，即使在2013年強勁反彈後，股價依然被低估，JASDAQ指數本益比仍處於歷史低點，且盈餘動能領先股價，指數要再修正的可能性不大。