Fed升息前 風險資產占上風

• 2014-09-05 01:55
• 工商時報
• 記者黃惠聆／台北報導

　美國聯準會（Fed）一旦在2015年啟動升息，雖然升息之前，資本市場難免出現波動，對於第4季資產配置，法人均認為，風險資產仍占上風，但應「成長與收益並重」可降低投資風險。

　富達固定收益計量研究團隊主管 David Buckle（大衛‧巴克）表示，根據Bloomberg統計顯示，即使未來聯準會升息，升息幅度不會太大、升息速度也不會太快，因此，仍有利於風險性資產，只不過，風險性資產漲勢已不會像過去驚人。

　富達證券認為，目前最看好的還是美股以及亞股，即使兩地區股市都已漲了一大波。美國聯準會之所以會啟動升息循環，代表美國景氣真的復甦，不論是失業率、通膨均已改善，美股上漲除了受惠資金行情，美國企業獲利創高、配發股利提高，更是看好美股後市的一大原因。

　另外，亞洲受惠歐美復甦將使出口事業好轉，即使美國未來升息，全球仍處於低利環境，美景氣轉佳，即使出口至美國量只佔總出口量的11％，但卻是亞洲景氣上升的「火種」，在景氣復甦火種一點燃之後，將讓亞洲景氣升溫，美股以及亞股都有續漲空間，不過，基於市場波動度會加大，在升息前的2014第4季股票佈局策略，較看好高股息高成長股。

　瀚亞投信投資長林宜正認為，美國聯準會主席葉倫已經表明，在疲弱的就業數據下，美國仍有維持寬鬆貨幣環境的需要，且即使市場傳出Fed可能提早升息，但美國10年期公債殖利率依舊在2.41％，遠低於今年初的2.9～3％；加上黃金價格近一月仍下跌，可見全球資金仍在積極追求風險回報，因此，風險性資產會是第4季投資主軸。

　從全球資金流向格局來看，主角還是會落在美國與亞洲，然亞洲資產將以相對便宜的價格與向上翻轉的企業獲利，成為國際資金主要流入的標的。

　天達投資團隊表示，2014年第2季企業獲利在美國帶領下大幅優於市場預期，使2014全年預估獲利持穩在10％左右，甚至2015年預估獲利將更上一層樓，支持全球股市持續上攻機會，目前則較看好，股價一直飽受壓抑、尚未表現的中小型股及日股，未來可望因企業營運改善而引領大盤表現；此外，新興股市及歐洲股市則因為擁有較佳的價值，同樣具備走升利基。

　摩根證券副總經理謝瑞妍則表示，近期全球股債市齊揚，美股、亞股及新興股皆重回前波高點，但在各類資產普遍漲多的情況下，面對這一波偏多行情，建議現在想進場的人，第4季布局多重收益基金。