俄烏停火 俄股匯債齊揚

• 2014-09-05 01:55
• 工商時報
• 林俊輝

　儘管俄羅斯總統普丁與烏克蘭總統Poroshenko達成推動和平協議共識，使俄羅斯股、匯、債市3日大漲，RTS美元指數上漲5.3％，盧布對美元升值1.6％，但摩根資產研判，短線俄股有反彈補漲機會，但暫難脫區間格局。

　摩根之前預期，9月因北約會議舉行，及進入歐洲對天然氣季節性需求，俄羅斯政府可能有所動作，尋找轉圜之計，如今果然發生，並對近期頗受壓抑的俄羅斯股債資產有所激勵。分析師認為，此為俄羅斯政府權宜之計，緩和歐美制裁對其經濟進一步影響，目前多持保守態度，認為變數仍多，意味資產價格波動壓力仍存。

　摩根指出，新興市股市第2季開始回升，國際資金持續回流；但俄羅斯股市受地緣政治因素影響，表現脫鉤，走勢震盪，7月因歐美制裁進一步擴大，指數再次測底。

　不過，7、8月兩次探底都沒有跌破3月低點，顯示下檔支撐逐漸浮現。

　目前RTS美元指數未來12個月預估本益比為5.13倍，過去一年區間最低為4.47倍，最高是6.02倍，摩根指出，若此次和平協議確實創造一些契機與進展，加上進入傳統天然氣使用旺季時節，可望吸引短線買盤，帶動RTS美元指數有進一步反彈空間，挑戰年線價位。然而，若俄烏地緣政治疑慮未有實質改善進展，加上目前俄羅斯經濟增長放緩，指數暫時難脫過去一年區間格局。