四中全會效應 中國債市好閃亮

四中全會效應 中國債市好閃亮

2014-10-28 經濟日報 記者／張瀞文

中國大陸年度重要會議將於近期召開，市場法人表示，會議後勢必釋放更多刺激及改革政策，可望持續貨幣寬鬆政策與改革債市，有利中國大陸及亞洲債市。

中國大陸近期舉行四中全會，12月底將召開中央經濟工作會議。群益投信表示，從習李政權上台後，中國政府改革不斷，最近財政部公布「地方政府性存量債務清理處置辦法」，更是債市改革的重要一步。在這些年度重要會議之後，可望推出更多有助債市發展的政策。

亞洲高收益債券中，中國是規模最大、流動性最強的市場。 聯合報系資料照

中國大陸債市受惠於國內債券基金持續成長及海外需求擴大，中國大陸銀行間債市從2004年的5兆人民幣成長到2014年的31兆人民幣。市場人士預期，制度持續改善，利差仍存在，中國大陸債市繼續蓬勃發展可期。

群益中國高收益債券基金經理人李運婷指出，中國大陸第3季經濟成長率為7.3%，優於市場預期的7.2%，但離今年的經濟成長目標仍有一段差距，加上最近經濟數據仍較疲弱，中國大陸政府第4季仍有機會推出更多寬鬆政策，以達成今年目標。

李運婷說，中國大陸央行將透過常備借貸便利釋放2,500~3,000億人民幣的資金至股分制銀行，相較於之前的國有銀行，股分制銀行能將資金更有效放貸給中小企業，有利於經濟結構的轉型。

富達亞洲高收益基金經理人柯林（Bryan Collins）指出，境外人民幣債券市場的規模，已從2011年微不足道的水平快速擴增到目前的7,000億元人民幣。人民幣債提供額外的投資選擇，與傳統美元計價的連動性低。

此外，柯林說，境內中國債券市場也持續發展，政策持續改革，正為中國大陸政府與企業提供更多籌資管道。

在亞洲高收益債券中，中國是規模最大、流動性最強的市場，也提供許多投資機會。

惠理康和中國點心高收益債券基金經理人余冠廷指出，看好中國優質的房產開發商，特別是手上握有現金和資產負債表良好的業者，但房價下跌，庫存仍偏高，房市銷售數據普普，因此最近調節房產債。