台股國軍迎戰外資空軍

．2014-10-02

．惠理康和投信 提供

．MoneyDJ 財經知識庫

台股邁入第四季旺季，今年行情可期？惠理康和台灣紅不讓基金經理人蔡俊宸表示，台股在短期國際熱錢撤出後，籌碼將趨於穩定，有機會於第四季上攻季線，觀盤重心將在蘋果概念股和金融類股。其中，可留意跌深的績優電子權值股、後續將有第二波拉貨需求的蘋概股和受惠利率將上升的壽險類股。

國軍迎戰外資空軍 年線守穩拉回九千

這一波台股重挫與外資大舉撤離亞股有密切關係，外資從6月以來回流台股，推升台股上攻到9,593.68高點，惟近期市場擔心Fed開始升息的時間點將提前，促使國際資金於9月開始明顯回流美國，外資連15天賣超台股(9/10~9/30)，累計賣超806億元，讓台股一路連破三個重要關卡(月線、季線和半年線)，且跌破9000大關後，並無明顯的反彈，在9/30更一度將觸及年線(約8840點)，所幸盤中出現積極買盤，將台股指數一路拉高收在九千點之上，成交量也順勢擴大到千億以上。

市場推估9/30台股神秘護盤資金應屬政府基金，蔡俊宸指出，從周一台股表現和近來新台幣驟貶來看，預估外資的空方力道有機會接近尾聲。然由於目前台幣仍在貶值，預期近期台股將在年線附近整理，等待國際資金回流美國暫告段落後，台股將有機會啟動第四季的反彈行情，若有千億成交量配合，收復季線和化解M型頭部型態的機率大增。

首選電子股 蘋果概念股營收遂月回溫

蔡俊宸指出，這一波台股拉回，電子股修正幅度最大，特別是蘋果供應鏈類股。手機大戰裡，儘管蘋果iPhone6剛上市就爆發「彎曲門」，但三星Note 4新手機最近爆發「縫隙門」─三星最新旗艦機Galaxy Note 4有外裝縫隙過大的問題，且Apple近期獲得中國工業信息部審查通過，可望在10月17日「登陸」，兩強大戰，蘋果暫居上風，這將有利台灣相關電子股後續營收表現。

進一步分析，iPhone 6和iPhone 6 Plus銷售量多寡雖是關鍵，但更值得觀察的是後續市場對於銷售量上調的幅度，目前市場預期iPhone 6 Plus的銷售量上調幅度將優於iPhone 6，雖然iPhone 6 Plus的螢幕近期有良率問題，然預期良率於4Q將漸入佳境，出貨量可望從一百萬台逐步增加到兩百萬，11月和12月單月出貨量更可達500-800萬台，相關類股的營收將隨良率改善而持續上升。

蔡俊宸分析，由於iPhone 6 Plus出貨遞延的影響，部分的供應鏈個股的9月營收恐不如市場預期，但第四季營收將有上調的空間，明年第一季營收也將呈現淡季不淡。且隨著大陸地區開賣，後續第2波的拉貨潮，有機會使相關的類股營收優於市場預期。

續抱優質權值股 金融股緩步走高

年底結算將屆，經理人投資操作也側重穩健，蔡俊宸表示，第四季投資操作應以守穩為大原則，類股挑選上，除留意後續將受惠於iPhone 6 Plus拉貨潮的類股之外，部分跌深的中小型成長類股(如雲端類股和自動化設備類股)亦可逢低布局。另外，若考量政府的護盤因素，優質權值股將是投資的另一布局重心。

至於金融股，蔡俊宸指出，在這一波台股急跌時，金融股有撐，成為資金安全港，雖富邦和國泰兩檔金融股近期跌幅有限，然以往統計顯示金融類股於年底上漲機率大，可逢低布局部分金融類股，惟金融股股性相對穩定，一旦台股啟動反彈格局，漲幅相對電子股較少。