升息循環若啟動... 絕對報酬基金扮黑馬

• 2015-01-08 01:27
• 工商時報
• 記者陳欣文／台北報導

    美國經濟動能逐漸回溫，聯準會（Fed）於2014年10月正式終止貨幣寬鬆政策（QE），市場預估2015年下半年聯準會將正式啟動升息循環，有鑑於美國升息將可能引發全球股債行情波動，元大寶來多元策略期信基金經理人譚士屏表示，建議投資人或可布局走勢與股債低相關，並在升息期間表現相對亮眼的絕對報酬基金（CTA）。

今年美國聯準會將啟動升息循環，元大寶來建議投資人或可布局走勢與股債低相關的絕對報酬基金。圖／美聯社

　
　譚士屏指出，美國自2009年3月啟動量化寬鬆政策以來，至2014年11月底，在金融市場投放2兆5,680億美元，巨量金流簇擁美國道瓊指數站上18,000點的新高，也讓美國10年期公債殖利率持續探底，到2015年1月5日為止，美國10年期公債殖利率仍維持在2.032％的歷史低檔，也讓近年全球金融市場呈現罕見的「股債雙漲」格局。

　但他指出，未來美國聯準會啟動升息循環，股市資金動能不免受到壓抑，近年全球債市的大多頭行情也可能暫歇，投資人應提前進行規畫。

　絕對報酬基金由於操作標的廣及八大資產，並且多空均可操作，因此可望不受貨幣鬆緊制約，自1980年到2014年12月底，美國共歷經27次升降息循環，美股和美債在降息期間的月均報酬率分別為1.84％與1.37％，明顯優於升息期間0.75％與0.62％的表現，但絕對報酬基金升息期間的月均報酬率1.75％，卻反倒高於降息期間的1.15％，成為升息期間的亮眼黑馬資產。

　再從資產配置角度來看，絕對報酬基金近10年與全球股市、台灣股市、全球公債與全球高收益債的相關係數分別呈現-2.05％、11.33％、14.65％與-10.34％的低度相關與負相關的格局，顯示絕對報酬基金在未來的升息環境下，走勢可望不受股債行情牽動，走出迥異於傳統資產的格局。

　全球金融市場在量化寬鬆政策逐步退場後，資產趨勢日益明顯，也為絕對報酬基金創造績效空間。

　以元大寶來多元策略期信基金為例，2014年全年報酬率達28.93％，下半年在原油大跌的帶動下，報酬率達34.29％，2015年全球即將進入升息循環，建議民眾在投資組合或可考慮適度配置絕對報酬基金商品。