四大利多加持 歐股行情下半年大揚帆

• 2015-05-28 01:24
• 工商時報
• 林俊輝

　歐股今年前兩季強勢反彈，富達泛歐股票研究團隊主管Paras Anand（帕拉斯‧阿南德）表示，歐股有4利多支撐，包括投資人樂觀預期、持股部位不足、經濟順風加上企業獲利擴增，可望在下半年進一步攀高。

　為何如此看好歐股下半年仍會持續出現榮景？Paras Anand詳細分析歐股持續上揚激勵利多，包括：

　一、投資人樂觀預期：歐元區啟動量化寬鬆政策，使投資人樂觀預期歐洲經濟將反轉，使歐股在2015年上半年大漲，儘管某些市場上漲20％，但若以美元計算報酬率卻未超過8％～10％，雖然上半年大幅漲勢不會重演，對量化寬鬆熱情可能退燒，但2015年下半年，綜觀投資人歐股持有部位、市場預期與經濟順風等因素，均透露出股市將進一步攀高訊號。

　二、歐股持有部位低：平均而言，投資人持有歐股依然不足，歐股離泡沫距離或狂熱點還很遙遠。

　三、疲弱歐元使歐洲企業競爭力拉高，成為經濟上一大順風：疲弱歐元被視為企業獲利成長的一個順風因子，尤其，歐洲企業大部分營收與獲利來自歐元區外，當海外獲利匯回時將立即轉換為有利的匯兌收益，且歐洲企業也將因弱勢歐元有助國際競爭，不僅可提高其市占率與強化獲利。隨著併購成長，市場再定位，使歐洲企業活力重現。

　四、歐洲企業獲利擴增：目前對歐洲企業獲利成長預期遠低於2014年初與2013年初時，大約在6％～8％，也低於全球平均及美國。惟歐洲企業獲利將出乎意外的向上擴增，原因包括更有競爭力的歐元、持續企業復甦重建與低成本、低投入價格所創造的機會。不僅勞動成本正在下滑，關鍵投入成本，包括能源與其他大宗商品價格也已滑落，有利支撐邊際獲利及獲利成長。