高收債明日之星 發債創高

• 2014-04-22 00:55
• 工商時報
• 記者孫彬訓／台北報導

明日之星、墮落天使發債量

　美國進入財報發布旺季，市場普遍對首季財報期待不高，主要受天氣惡劣所致，但企業營運體質仍相當健全，尤其是高收益債券發行公司在財務面良好及無違約之虞下，統計去年被調升到投資級公司的所謂「明日之星」發債量來到837億美元，創下2003年以來最高紀綠。

　根據JP Morgan統計最新統計，2013年共計33家高收益債券發行公司被調升為投資級公司債發行公司，躍居明日之星（Rising Star）行列，大幅超越從投資級公司債遭降評為高收益公司債的17家墮落天使（Fallen Angel）。

　ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，若以較具指標性的發債金額分析，2013年明日之星發債量共計837億美元，墮落天使發債量則為407億美元，前者占後者的比重提高至2.1倍的新高紀錄，且今年首季的比重更來到5.2倍，反映全球高收益債券的債信品質達到前所未有的最佳狀況。

　劉蓓珊指出，高收益債券被調升為投資級債券前的漲幅最驚人，主要反映信評調升後的利差收斂所產生的資本利得，因此即便整體高收益債券殖利率已降至低檔水準，愈多明日之星出列代表愈多高收益債券具資本利得空間，在景氣回溫與企業營運獲利轉佳下，高收益發行公司陸續往投資級公司邁進，其發債價格自然具備投資吸引力。

　劉蓓珊認為，近期企業財報雖受極端天候影響而下修，但未來隨氣候及經濟逐漸好轉，企業盈餘可望逐季走高。

　短線在股市拉回整理影響下，高收益債走勢也跟著震盪，但全球主要央行仍維持低利率政策，資金面及基本面行情也源源不絕，她指出，高收益債券價格短線震盪不失為長線買盤的布局點，建議投資人擇機增持。