基金特蒐／金磚四國基金 中氣足
2015-04-24 00:00:24 經濟日報 記者王奐敏／台北報導
「新興市場教父」墨比爾斯看好中國股市潛力，猶鍾愛科技、金融及能源等類股。圖為騰訊行動社群通訊WeChat布局物聯網活動。 聯合報系資料庫
其中，僅有巴西股市因巴西里拉貶值12%拖累而收低6.7%，中國及俄羅斯股市漲幅分達25.8%及36.0%，去年表現亮眼的印度股市續揚3.3%。
富蘭克林坦伯頓金磚四國基金近一個月績效表現名列前茅，主要原因在於經理人掌握到大陸經濟轉型趨勢及政策改革前景，2月底在陸股比重高達43.6%，產業布局同時囊括科技及銀行能源權值股。
精選個股更是重要觸媒，例如基金第一大持股—中國騰訊今年來漲幅逾四成，主要持股的中國建設銀行及工商銀行也有近兩成漲幅，而受惠民眾觀光旅遊業商機蓬勃發展，中國民航信息網路公司提供航空公司及旅遊業間的訂票等資訊平台，今年來漲幅逾五成，挹注基金績效表現。
富蘭克林坦伯頓金磚四國基金自2005年10月25日成立以來，今年即將邁入第十個年頭，由研究新興市場逾40年，管理資金超過400億美元的「新興市場教父」馬克．墨比爾斯（Mark Mobius）操盤管理，目前在大陸及印度比重合計超過63%，產業布局兼具政策改革（金融、能源）及新經濟（科技、消費耐久財）兩大主軸，凸顯薑是老的辣的功力，精準掌握金磚四國蛻變中的投資趨勢。
甫來台灣的墨比爾斯表示，大陸、歐元區和日本等地區的央行資產負債表仍在擴張當中，預期全球資金動能相當充沛，美國升息對新興市場衝擊將低於預期。
再觀察主要國家的貨幣流通速度與銀行的貸存比，自金融海嘯後都有走低的狀況，並未隨央行的資產負債表一同擴大，這反應過去一段時間，金融體系仍在去槓桿化的過程裡，但隨著經濟重啟復甦動能，將會增強銀行的放款意願，對經濟發揮支撐作用。
墨比爾斯指出，目前最看好新興亞洲的投資機會，並預期大陸主導的亞洲基礎設施投資銀行（亞投行）將對亞洲區域產生正面的影響，對於基礎建設及金融業都會注入相當多的活水。以新興股市的長期走勢來看，市場情緒常是造成股市出現20%技術面修正的原因，但這並不會改變長期的多頭結構，預期陸股仍是今年新興市場領頭羊。
整體而言，墨比爾斯表示，金磚四國當前不約而同地面臨到經濟的轉型期，所幸各國政府已意識到當前的經濟結構性問題，已著力進行改革，其中尤以大陸與印度動作最為積極，後勢偏向樂觀，而巴西與俄羅斯仍需致力於減輕對於商品生產的過度依賴，並強化投資，與改善國內的製造業生產能力，密切追蹤政策發展及做好選股的功課，顯得更為重要。
操作心法
由下而上、價值選股
強調由下而上、價值選股策略，一年花費超過200天親赴新興國家研究，平均拜訪1,200家公司，發掘最佳投資機會，精選評價面遭市場低估股票，基金平均持股本益比僅8.9倍，低於MSCI金磚四國指數的11.6倍，基金持股平均股利率3.99%，高於大盤指數的2.7%。
投資小叮嚀
看好中印股市前景
看好中國及印度領導者改革方向，巴西及俄羅斯受原物料需求下滑影響仍大，若巴西政治運作逐漸變得更透明、改革措施也能獲得推動，俄羅斯跟西方國家關係舒緩並取消制裁，股市已經相當便宜，蘊藏補漲空間。
跟著政策走，選股不選市
金磚四國股市受政策影響大，貝他值較高，建議採價值選股策略，囊括新經濟（網路、科技及醫療）及轉機題材（銀行、能源），波段操作或定期定額長期投資。
馬克．墨比爾斯小檔案
現職：富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁
學歷：美國波士頓大學碩士、麻省理工學院（MIT）經濟與政治學博士
經歷：富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁、兆豐國際投信總經理、跨國證券經紀商Vickers da Costa證券分析師、經營香港墨比爾斯研究（Mobius Research）顧問公司、美國孟山都（Monsanto）公司香港分公司市場研究員
專長：研究新興市場逾40年
資料來源：富蘭克林坦伯頓基金集團
王奐敏／製表
富蘭克林坦伯頓金磚四國基金近一個月績效表現名列前茅，主要原因在於經理人掌握到大陸經濟轉型趨勢及政策改革前景，2月底在陸股比重高達43.6%，產業布局同時囊括科技及銀行能源權值股。
精選個股更是重要觸媒，例如基金第一大持股—中國騰訊今年來漲幅逾四成，主要持股的中國建設銀行及工商銀行也有近兩成漲幅，而受惠民眾觀光旅遊業商機蓬勃發展，中國民航信息網路公司提供航空公司及旅遊業間的訂票等資訊平台，今年來漲幅逾五成，挹注基金績效表現。
富蘭克林坦伯頓金磚四國基金自2005年10月25日成立以來，今年即將邁入第十個年頭，由研究新興市場逾40年，管理資金超過400億美元的「新興市場教父」馬克．墨比爾斯（Mark Mobius）操盤管理，目前在大陸及印度比重合計超過63%，產業布局兼具政策改革（金融、能源）及新經濟（科技、消費耐久財）兩大主軸，凸顯薑是老的辣的功力，精準掌握金磚四國蛻變中的投資趨勢。
甫來台灣的墨比爾斯表示，大陸、歐元區和日本等地區的央行資產負債表仍在擴張當中，預期全球資金動能相當充沛，美國升息對新興市場衝擊將低於預期。
再觀察主要國家的貨幣流通速度與銀行的貸存比，自金融海嘯後都有走低的狀況，並未隨央行的資產負債表一同擴大，這反應過去一段時間，金融體系仍在去槓桿化的過程裡，但隨著經濟重啟復甦動能，將會增強銀行的放款意願，對經濟發揮支撐作用。
墨比爾斯指出，目前最看好新興亞洲的投資機會，並預期大陸主導的亞洲基礎設施投資銀行（亞投行）將對亞洲區域產生正面的影響，對於基礎建設及金融業都會注入相當多的活水。以新興股市的長期走勢來看，市場情緒常是造成股市出現20%技術面修正的原因，但這並不會改變長期的多頭結構，預期陸股仍是今年新興市場領頭羊。
整體而言，墨比爾斯表示，金磚四國當前不約而同地面臨到經濟的轉型期，所幸各國政府已意識到當前的經濟結構性問題，已著力進行改革，其中尤以大陸與印度動作最為積極，後勢偏向樂觀，而巴西與俄羅斯仍需致力於減輕對於商品生產的過度依賴，並強化投資，與改善國內的製造業生產能力，密切追蹤政策發展及做好選股的功課，顯得更為重要。
操作心法
由下而上、價值選股
強調由下而上、價值選股策略，一年花費超過200天親赴新興國家研究，平均拜訪1,200家公司，發掘最佳投資機會，精選評價面遭市場低估股票，基金平均持股本益比僅8.9倍，低於MSCI金磚四國指數的11.6倍，基金持股平均股利率3.99%，高於大盤指數的2.7%。
投資小叮嚀
看好中印股市前景
看好中國及印度領導者改革方向，巴西及俄羅斯受原物料需求下滑影響仍大，若巴西政治運作逐漸變得更透明、改革措施也能獲得推動，俄羅斯跟西方國家關係舒緩並取消制裁，股市已經相當便宜，蘊藏補漲空間。
跟著政策走，選股不選市
金磚四國股市受政策影響大，貝他值較高，建議採價值選股策略，囊括新經濟（網路、科技及醫療）及轉機題材（銀行、能源），波段操作或定期定額長期投資。
馬克．墨比爾斯小檔案
現職：富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁
學歷：美國波士頓大學碩士、麻省理工學院（MIT）經濟與政治學博士
經歷：富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁、兆豐國際投信總經理、跨國證券經紀商Vickers da Costa證券分析師、經營香港墨比爾斯研究（Mobius Research）顧問公司、美國孟山都（Monsanto）公司香港分公司市場研究員
專長：研究新興市場逾40年
資料來源：富蘭克林坦伯頓基金集團
王奐敏／製表
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