【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】
美債殖利率快速反彈，導致債市陷入震盪，近期美國10年期公債殖利率從2.7%高點回落至2.5%，債券表現終於回穩，自6月24日以來，新興債及高收益債上漲3.7%及2.3%，表現最為突出。
摩根投信債券產品策略長劉玲君指出，美債殖利率短線回檔，但在美國景氣回春的前提下，長期來看，利率將逐漸回歸正常化，並呈現緩步回升的趨勢，具有較高收益率的高收益債及新興債，可望有較佳表現。
摩根新興市場企業債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves
Bareau）指出，新興債在連續50周吸金後，受到美債殖利率反彈與新興經濟體成長動能趨緩，資金調節壓力大增，壓抑新興債表現。幸好市場風險偏好回升後，新興債率先止跌回穩，6月24日以來以3.7%漲幅領先其他債市。
皮耶分析，雖然今年新興市場成長動能放緩，但不代表基本面轉差。
JPMorgan證券預估，今年整體新興市場經濟成長率約4.8%，優於成熟市場的1%，且新興經濟體仍持續推出寬鬆貨幣政策與財政刺激計畫，將帶動景氣復甦，預期新興債走勢也將回穩。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克（Robert
Cook）表示，歷經5、6月的修正後，高收益債投資吸引力儼然浮現。過去兩次多頭期間顯示，當經濟回復成長時，高收益債違約率將維持在低檔，利差水準可望收斂至400bps以下水準，反觀目前高收益債利差擴張至561bps，這是2012年12月以來新高水準，評價面相對具吸引力。
庫克指出，高收益債對美債利率敏感度較低，下半年全球央行仍將維持寬鬆政策，資金勢將流向收益型資產，高收益債與美國經濟具正向連動關係，又較股市波動度低，投資價值明顯。
新興巿場債巿自5月起，雖出現比較大的資金退出潮，但進入7月時，這些壓力已經減緩許多。從6月20日至7月11日這段期間，反而還出現淨流入17億美元。宏利投信建議以美國公債殖利率與各債券殖利率為指標，進行區間操作較好。
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